讲座实录：金价疯涨 现在投资金银还合适吗？

　　投资者关注贵金属的时候需要了解到这样几个基本经济数据，主要经济体的GPD情况、工业状况、工业生产、房屋销售、个人消费等等，这些都是反映全球经济的基本面的状况，对于投资者来说寻求市场的情绪是追求风险还是避险，对于投资贵金属来说是非常重要的。新兴经济体的状况，如果中国经济增长好全球的石油都在涨，中国经济增长肯定对石油需求大幅增加，虽然开车的车主不乐于见到这一点，但是这种正向关系非常风险。对于贵金属的工业需求也是非常大的。

　　贵金属与美国GDP的情况，1970年12月到2009年12月，当美国GDP环比出现负增长的时候，面临着黄金上涨的过程。71年布雷顿森林体系崩溃，美国面临着严峻的金融危机，黄金出现增长，美国GDP下滑。还有一个阶段现在的阶段，美国GDP增幅出现非常大的变动，但是黄金同样同阶段出现很快的增长，可见这两者之间出现明显的负相关关系。贵金属和工业生产，我们主要拿白银和美国工业生产情况对比，美国工业生产同比出现大幅增长，同期白银有很大的增长，它的工业需求有明显的上升。1985年到1988年，美国工业生产同比大幅增长，而白银价格也出现增长。09年经济危机之后，美国经济情况有一个非常大幅好转，白银也有一个非常快速的飙升。82年到85年白银整个市场受到家族的控制导致价格大幅上涨，受到全球各国政府的联合干预出现一轮猛烈下跌才恢复平静，这个是个案，总体来讲白银和美国工业生产的正相关性还是比较明显的。

　　贵金属和通胀，到底黄金和CPI是什么关系？1980年美国CPI曾经达到同比增长14%的高位，同期黄金和白银都出现明显上涨，把黄金白银作为抗通胀的手段还是有其中的道理。VIX显示投资者情绪波动的指标，波动越大说明投资者情绪越激动，波动越大意味着市场风险越大。波动最大的时候是全球经济危机比较严重的期间，当时黄金出现回调之后出现一轮快速上涨。欧债危机的时候同样在横盘振荡之后黄金继续大幅上涨，美国债务AAA评级下调市场情绪波动非常大，未来贵金属的上涨趋势应该还是可以持续的。同时还有一个很明显的信号，08年金融危机之前整个波动情绪是处在非常低的水平，基本是在20以下，但是现在这个指数，即使市场相对平静也是在20左右，整体来看虽然市场好转，戒备的心理还是非常强的，稍微有点风吹草动就会流向贵金属。另外黄金与道琼斯指数的相关性，数值越大代表两者间的关系越密切，同涨同跌。08年黄金和道琼斯的关系接近零，到了2010年正相关有所加强，但是处于相对低的位置，可见黄金作为投资者分散投资风险的一个投资品种还是有它的道理。

　　贵金属和石油的关系，同样作为全球大宗商品，石油和贵金属处在一个正相关系的。黄金和石油、白银和石油在08年都有明显的正相关性，超过0.4，到09年由于全球金融危机石油下跌幅度非常大，黄金白银避险的属性催生黄金白银上涨，造成两者正相关性削弱，但是依然保持比较高的位置当中。白银与石油的相关性超过黄金与石油相关性，白银更多是用于工业，石油完全是工业生产，白银和石油的需求更加密切，它跟经济走势非常密切，黄金要比白银和石油的关系要差一些。

　　贵金属与美元，黄金白银标价由美元来标价的，黄金1850美元左右，白银是接近43美元，如果美元价值下跌，实际意味着同等情况下黄金、白银价格上涨。从去年8月份开始可以说美元指数一路下跌，虽然期间有所反弹，整体趋势是下落的，一直到今年5月份之后出现横盘振荡，黄金白银从去年8月以来呈现一轮非常明显的上涨，到了5月份美元指数起稳没有创出新低，同阶段黄金、白银出现大幅度的回调从而展开比较长时间的调整，这种负相关的关系还是非常明显的。

　　贵金属的上涨周期，从历史统计的经验来看，每年9月份买获利机会是最大的。08年到了第三、四季度需求大幅增长，09年三四季度相比前两个季度是增长的，2010年也是一样出现增长的情况。白银和黄金是同样的情况。亚洲国家大家都喜欢买点首饰、金项链、金镯子，中国还好一些，印度人特别爱黄金，一到过节大家都去买黄金，印度的节都集中在9、10月份，第二年的1、2月份，实际跟中国的春节性质是一样的，大家过春节的时候买一个黄金的转运珠，买金项链金手镯，这就催生一个有意思的现象，每年九月份黄金的价格都会因季节性的需求造成大幅增长。最近十年从2000年到2010年，黄金在9月份上涨了10次，白银上涨了8次，11月份黄金上涨9次，12月份黄金上涨8次，即便8月份黄金上涨了8次，可见投资者今天来参加工行的贵金属沙龙可以给您这样一个信息，现在您买黄金，黄金短线冲高有一定的风险，建议回落之后一定要买，过去十年中有九年都是赚钱的，这种大概率事件您还不参与一把？

　　贵金属在全球投资方面的属性，不光中国人印度人也在买黄金，而且买的比咱们疯狂。世界上其它的投资者有识之士都在买黄金，买的最多一个是ETF基金SPDR，白银上市交易基金叫IShares，这两个基金的持仓量如果升高了，代表全球投资者都在购买两种贵金属，基本同涨同跌。黄金期间有一个负相关系，黄金在去年10月份基本维持在历史高位振荡，导致资金流出，随着黄金再次创出新高，全球投资者再度关注黄金购买黄金ETF基金，机构投资者对于黄金趋势的把握应该说对信息的把握更灵敏一些，投资者可以关注ETF基金持仓量的变化来判断短期内黄金出现的价格走势趋势。