讲座实录：金价疯涨 现在投资金银还合适吗？

　　投资者不应该把贵金属当做比较复杂或者困难的投资品种，实际上它跟买菜是一样的。今天参加完这个活动我们晚上吃什么？这就相当于咱们投资贵金属的目的，我们吃什么菜相当于我们投资贵金属的目的是为了保值还是获得超额收益。我们选择好吃什么，需要买几种菜买多少，这相当于对应的贵金属投资的风险控制，很多投资者认为比如我要买菜吃饭可能一次买多了就浪费掉了，对咱们是一种损失，相对贵金属来说如果投资者有十万元参与到这个交易市场当中，我们认为对应风险控制来说应该是保持在非满仓的状态是比较好的。一般来说疯狂上涨的情形当中保持70%—80%的仓位对于控制风险比较有利，再多的话意味着风险比较高了。第三个问题，买什么菜买多少确定了，在超市买还是菜市场买，对应我们投资的贵金属投资哪种品牌哪种种类。贵金属的市场涨跌完全由供需来决定的。唯一菜和贵金属的区别，菜会变质，贵金属不会变。

　　我们投资贵金属需要对它有一个最根本的感性认识，传统意义上而言，我们认为贵金属是白银和黄金。但是贵金属还有另外两种就是铂金和钯金。中国古代用黄金、白银作为货币使用，它的传统意义是比较强的，铂金、钯金比较新了，我们分类为现代意义上的贵金属，工业上用途比较多，而这四种贵金属的统一体现，都体现了本身稀缺的价值。

　　黄金，永恒价值的体现。首先黄金作为一种矿产，它的开采难度比较大，公元前5000年黄金作为货币，近代布雷顿森林体系的建立，美元与黄金挂钩，当时是35美元/盎司，布雷顿森林体系标志着美国作为全球货币地位的确立，投资者只要拥有黄金和拥有美元实际是等同价值的，美金也是从那时候开始叫起的。美国甚至全球经历几次大幅的经济波动，人们发现黄金储量是有限的，美联储或者各国央行发行货币受到黄金储备的限制，因此经历经济危机抵抗能力比较弱，不像现在美联储经历经济危机可以继续开动印钞机因钞票没有黄金储备的限制，1971年美国总统尼克松宣布停止美元对黄金的兑换，1971年开始黄金大幅上涨，当时涨到1980年左右涨到600美元/盎司。可见黄金从1971年开始逐渐退出货币属性的概念，基本而言它拥有三个特别属性。首先是商品，2009年和2010年黄金协会统计出来全球需求方面的情况，大家带的金银首饰都是属于商品类的需求，在2009年到2010年有一个11%的需求增长量。作为商品的另外一个用途就是工业方面，黄金整个需求方面占比比较小，但是增长幅度比较大，达到了14%的增长。黄金作为资产的属性，用来作为投资品，它的整个需求实际也是比较大的，增长也是相对稳定，从2009年到2010年增长7%，这三年黄金主要的属性是投资，工业方面的需求比较弱。

　　白银被人们发现的更早，属于最早的贵金属品种，是近期投资的新星。白银属性更活跃，它在工业上的需求更多一些，在医学、照片冲洗和核反应堆等工业上的需求比较多，白银涨幅巨大这两年被投资者广泛关注。

　　铂金和钯金，这两种金属大家比较陌生，它的产量或者储量比黄金和白银还要少，两者均是达到黄金总产量的5%，铂金被市场称为贵金属之王。但是在使用当中主要集中在工业用途上，比如汽车催化剂以及电子工业、牙科医疗器械等等对铂金钯金用途比较多，工业上的大幅需求，铂金和钯金的价格在历史上均出现大幅波动的情况，钯金的历史价格高于铂金，铂金的价格1860美元/盎司，钯金只有它的一半都不到。

　　黄金是用来投资的，白银有一定的投资属性，但是更多的偏向于工业，而铂金更多是工业，投资就是买铂金戒指，钯金更加单一工业需求决定它的价格走势。

　　1992年到2011年黄金、铂金、白银的走势趋势，在2008年之前铂金是非常风的，涨幅巨大。随着全球金融危机的到来，由于铂金更多是用于工业需求，它的下跌幅度也非常大，回到2005年的区间段内。黄金由于更多是用来投资，随着金融危机的爆发，避险的特征被投资者认可，跌幅有限，之后保持非常稳定的上涨趋势。08年之前铂金的涨幅最多，曾经上涨到500%，而白银次之达到300%，黄金涨幅非常缓慢只有100%左右，很明显从08年开始这一轮下跌导致这三种贵金属重新回到同样的起跑线当中，相比1992年上涨100%，随后这三者之间的表现出现很大的分化，白银受到投资价值再度挖掘的影响再度上涨，黄金和铂金上涨趋势，黄金的上涨趋势更加稳定更加有前景。