2011年我们让赚钱飞久一点 招财进保多种门路

　　2011年仍可主配偏股型产品

　　新快报综合报道 虽然今年股指收阳的可能性微乎其微，但偏股型产品的表现并不差，不管是公募基金还是阳光私募，抑或是基金专户、非限定型券商集合理财计划，其中都有相当一部分产品收益远远跑赢大盘，如阳光私募中的世通1期，今年收益率超过90%，阳光私募的前十名收益率都超过50%；基金专户和券商集合理财计划中表现居前的收益率超过40%。公募基金中冒尖的没有私募强，不过，整体表现较好，其中领先的华商盛世成长收益率也超过30%，收益率在20%以上的有10只左右，平均收益率超过6%；在2007年前成立的偏股型基金中，有27只的单位复权净值已超越了2007年的高点。考虑到同期上证大盘跌约16%，沪深300跌约14%，偏股型公募基金表现还算良好。机构预期明年市场整体机会大于风险，因此，对进取型投资者而言，明年仍可主配偏股型基金。

　　明年结构性机会仍丰富

　　国金证券基金研究中心总经理张剑辉认为，在经济及企业盈利增长稳定持续、流动性供应整体均衡、估值水平合理背景下，2011年A股市场将不乏机会，且波动幅度有望继续收窄。在明年一季度乃至上半年紧缩力度相对较大、经济及上市公司业绩增长逐季上行的预期下，股指或呈现“先振荡、后上升”走势。经济转型深入、“十二五”规划全面实施继续输入丰富主题投资机会，在整体波澜不惊的外表下，结构性机会将依然丰富。他建议，在构建基金组合时，可以将整体风险水平定位在中等偏上，且节奏上采取循序渐进、稳健提升的策略。

　　山西证券基金分析师段超认为，2011年会维持区间振荡的走势，上证综指基本维持在2700-3800点，总体走势会是前低后高，基本上春节前市场不会有太明显的表现，而春节后市场可能会走出一波单边上涨行情，股票型基金明年会有较大的投资机会，“由于股票型基金近期均采取了调仓换股的操作策略，因此其抗风险能力有一定加强，再加上其增配了一些防御性的股票品种，因此我们有理由相信其能取得比业绩基准更好的收益，而一旦市场企稳回升，存在阶段性机会的话，股票型基金是一种不错的投资选择”。

　　阶段性关注指数基金

　　对明年该如何选择基金，张剑辉建议，要从管理人投资管理能力角度出发，优选行业选择能力突出管理人所管理的基金产品，辅助以“策略选股能力”；结合产品特征及行业配置偏好进行组合配置，建议以“消费＋新兴”特征为核心，并逐渐向“消费＋新兴＋周期”的均衡配置转变。段超则较看好混合型基金，因为混合型基金的策略多较为灵活，“进可攻、退可守”，如果基金经理对市场热点把握能力较强，将会取得较好的回报；至于指数基金，段超建议重点关注跟踪上证50指数、上证央企指数、上证180指数、上证红利指数的基金，理由是明年市场热点可能转向蓝筹股，这些基金存在阶段性投资机会。

　　国信证券建议明年投基可采取“主题+场内”的组合。场内基金因其无可替代的交易灵活性，建议作为重点配置的大类基金品种。尤其是在交易所、监管层有意于大力发展场内基金市场的前提下，未来在品种、类型、交易方式等方面将会有更多的创新，包括ETF分级基金等，不仅能够有更多的套利和投资机会，场内基金的流动性也将不断改善。国元证券也认为，风险承受能力较强的投资者明年可紧跟市场趋势，对ETF等指数型基金进行波段操作。

　　2010年基金业关键词

　　创新

　　今年基金业迎来产品创新的大年，包括分级基金、封闭式债券型基金、LOF形式的QDII基金以及行业基金等密集推出。今年7月和10月的两波上涨行情使得分级基金分外吸引人眼球。

　　截至昨日，今年共有国泰、国联安、银华等8家基金公司推出了创新基金产品，主要是结构化分级产品。目前为止，分级基金达到11只，其中有8只是股票型分级基金，3只是债券型分级基金。国联安双禧B、银华锐进均一度成为反弹市中最耀眼的明星基金之一。

　　分级基金的进取份额更进取，稳健份额更稳健。对波段操作高手而言，跟踪指数的股票型分级基金的进取份额较有吸引力，因为可以博取较显著的超额收益，但对稳健型投资者而言，稳健份额吸引力则不大，因为其折价较多。未来分级基金如再有创新，应在这方面进行一下突破。

　　老鼠仓

　　打击“老鼠仓”的行动年初就开始展开，到9月6日，证监会正式通报三起涉嫌“老鼠仓”事件。因涉嫌老鼠仓交易，原景顺长城基金经理涂强被没收违法所得37.95万元，罚款200万元，并终身市场禁入；原长城基金基金经理刘海被没收违法所得13.47万元，罚款50万元，并3年市场禁入；原长城基金基金经理韩刚则因为获利较大，情节严重，成为首例涉嫌“利用未公开信息交易罪”被移送公安机关追究刑事责任的案件。

　　临近年末，高调奔私的明星基金经理李旭利被调查，另外，许春茂、黄林、郑拓等多位基金经理据传也已经被监管机构“盯上”。近两三年来涉嫌“老鼠仓”的还有原上投摩根基金经理唐建、原南方基金经理王黎敏以及原融通基金经理张野等。

　　对冲基金

　　今年股指期货正式推出，给投资者提供了一个做空的机会，在国内投资对冲基金不再是传说。

　　按照今年7月证监会发布的有关规定，公募基金、基金专户、券商集合理财等都可以参与股指期货，不过，在参与比例上有不同的限制。公募参与股指期货主要以套期保值为主，专户方面参与股指期货方面更灵活。目前公募基金中南方基金公司有一只基金明确表现会利用股指期货进行套保，国投瑞银基金在专户业务上推出了一款以股指期货套利为主的多重套利策略专户产品，也是目前国内基金业首个主打套利策略的“对冲基金”。

　　2010公募基金数据

　　62家

　　时隔一年多，中国证监会再度批准两家基金公司成立——纽银梅隆西部基金公司和浙商基金公司。至此，基金公司总数达到62家。

　　174只

　　来自巨灵金融服务平台的统计显示，不包括目前正在发行的8只基金，今年发行的基金数量达到174只，累计募集资金额3749亿元。

　　今年发行较好的基金当属债券型基金，这与上半年股市持续振荡下跌股基亏损较多、债基表现稳健多取得正收益有关。在富国天丰封闭运行取得较好收益的示范效应下，今年新发的两只封闭式债基都出现了难得一见的一天售罄的情况。不过，好发不好做，这两只发行较好的封闭债基目前小有亏损。

　　另外，QDII基金密集发行，今年新成立的QDII基金数量就达到17只，还有2只在认购期；新QDII基金特色鲜明，主题突出。虽然QDII基金的首发规模都比较小，但业绩不错，包括招商全球资源基金在内的多只新QDII收益率都超过5%。

　　192次

　　截至12月18日，今年共发生372次基金经理变更事项、192起基金经理离职事件，分别比2009年高出70%、64%左右。据统计，由公募转向阳光私募基金的基金经理已达40多人。

　　公募基金经理变动频现，人才流失严重，使得现阶段公募基金经理平均任职年限不到2年。优秀基金经理的离职，对基金的影响较大，无疑加大了投资者选择基金的难度。 （宗和）