通胀预期升温 加息周期来临下的理财攻略盘点

　　2月居民消费价格指数（CPI）同比上涨了2.7％，超过了一年期定期存款2.25％的利率。未来一年的通胀率可能高达3％～4％，因此，理财的目标收益率也应在4％以上，才能有效地规避实际利率为负的情况。

　　减少定存、国债投资比例

　　增加信托贷款型和股票挂钩型银行理财产品的比重

　　在期限选择上，以6个月～1年品种为宜

　　定期存款、国债

　　难抵通胀 减少投资比例

　　2月CPI涨幅超过一年期定期存款利率，意味着市场实际利率为负，对居民而言，过去一年存钱的人资产无法保值，手中货币的购买力已有所下降。

　　假设一年前的大米是4元/公斤，10000元可以购买2500公斤大米。如果一年前将钱存成定期存款，则按照2.25％的收益率，如今取出来，只能取得10225元的本息。然而，按照2.7％的通胀率，去年4元/公斤的大米，如今实际价格已涨至4.108元，10225元只能买到2489公斤大米，缩水0.45％左右。

　　目前，不少机构预期，今年全年通胀可能在3％～4％，这意味着，资产缩水的幅度有可能达到2％左右。

　　同样原因，之前大受市场欢迎的凭证式国债，如今抵抗通胀的能力也大大减弱，目前正在发行的2010年第一期凭证式国债，一年期品种票面年利率只有2.6％，如果未来一年通胀水平达到4％，则购买一年期凭证式国债，资产购买力要缩水1.4％。

　　专家提醒

　　在负利率条件下，定期存款、凭证式国债这些无风险的保守型理财产品抵抗通胀的能力大大减弱，市民应适当减少这些保守型品种的投资比例，增加一些风格相对进取的稳健型品种。基于不断走高的通胀预期，未来一年的理财收益率应瞄准4％左右，才能有效抵抗通胀，实现保值。

　　银行理财产品

　　重点关注信托贷款型与股票挂钩型

　　股票、期货、黄金等投资品种未来一年获取4％以上的收益率并不难，但是风险也较大。对于惧怕风险的稳健型投资者而言，如何在保证本金相对安全的情况下获取4％以上的收益率呢？

　　目前，在银行理财市场上，无风险的债券型理财产品收益率在2％～3％之间，而预期最高年化收益率达到4％以上的，主要是信托贷款类产品与股票挂钩型产品。

　　信托型产品仅可保值

　　目前，6个月～1年期的信托贷款类产品，收益率普遍在3.5％～4.5％之间。

　　由于信托贷款类理财产品募集的资金主要用于放贷，因此风险主要为信用风险，如果贷款人未能如期还本付息，则损失要由投资者来承担。总体而言，由于银行在选择贷款对象时比较审慎，所以实际风险程度较低。

　　不过，4％左右的收益率只能勉强抵抗通胀，实现保值，该类产品的收益率并不具备很大优势。

　　挂钩型产品是首选

　　银行重点推出的股票挂钩型产品，预期最高收益率可达10％以上，挂钩条件也相对简单，是在目前市况下值得考虑的产品。

　　例如光大银行A+计划第二期产品和渣打银行的MALI10028E产品，只要在观察日，挂钩的几只港股价格较期初涨幅达10％以上，则产品立即终止，投资者可以获得12％和10％的年化收益率。

　　尽管目前股市振荡，但由于两只产品期限均在3年以上，随着经济的好转，股市获得10％以上涨幅的可能性很大，以上两款产品获取10％以上收益率的几率也比较大。

　　不过，投资者要特别注意的是，即使是同样挂钩港股的产品，具体的挂钩条件也有差别，可能会导致最终收益率出现天壤之别。例如，挂钩的股票越少，股性越相近，则出现意外情况的几率越小；又如，获取预期最高收益率要求的涨幅越小，越容易获得；时间宽度也是个重要指标，时间越长，则意味着获取预期最高收益率的机会越大。

　　此外，值得特别关注的是产品的保本情况，目前大部分挂钩型产品可以提供100％的保本承诺，但部分产品虽然能提供较高的潜在回报率，但只能部分保本（见表）。

　　期限选择

　　6个月～1年

　　期产品为宜

　　2月份通胀走高，市场加息预期升温。一般而言，在加息周期中，理财要以短期为主，以便资金能保持较强的流动性，随时能分享利率上涨的好处。不过，在理财市场上，收益率与期限往往存在正向相关性，如果理财期限过短，最终的收益率可能会得不偿失。

　　以定期存款为例，目前一年期利率为2.25％，半年期利率为1.98％，3个月的利率为1.71％。如果选择一年期定期存款，一年后10000元的收益为225元。

　　假设在未来一年内央行每个季度加息0.27个百分点，为了随时享受较高利率，始终存3个月的定期，每个季度的收益率分别为1.71％、1.98％、2.25％、2.52％，一年下来总收益为211.5元，不及一次性存一年期定期存款。

　　如果始终存半年期的产品，则上半年收益率为1.98％，下半年收益率为2.52％，一年的收益为225元，与一年期定存收益相当。

　　事实上，由于诸多因素制约，估计年内央行将会慎重运用利率工具，因此，此轮加息周期会采取前疏后紧的步骤，年内加息频率可能不会超过2次，而明年则可能进入快步加息阶段。

　　因此，居民不妨在前期选择期限相对较长的产品，以获取较高的收益率，等央行进入快步加息时期时，再换成期限较短的产品。因此，目前理财宜选择6个月～1年期的产品。