盘点"典型性"理财问题 指导明年投资的8封信

　　2009年的投资市场，留给投资者的不仅是A股的红色反弹、成堆而来的指数基金、国际金价攀上历史高点的喜悦，还有一些失意的投资举动和对后市的迷茫。来自不同投资领域的投资者将自己的投资故事和疑惑发过来，我们从中选取了具有代表性的8封来信，寻找专家学者，将答案化为8封回信，与众多投资者共享。

　　设定收益区间分批买卖

　　你好！

　　　我股龄五年了，回顾2009年，那就是两个字：可惜。

　　　在去年股市出现暴跌行情时，由于没有及时抛售，加入了被套一族的行列。当时手中持有关铝股份、兴业银行和金牛能源三只股票，基本处于满仓状态。

　　　今年春节过后，关铝股份涨到6.5元，我迫不急待地全抛了，盈利5658元。没想到今年8月份，关铝股份最高涨到12.9元，如果拿到8月份，收益率就有140%，这是第一个让我后悔的操作。兴业银行在19.1元的价位加仓了1000股，今年五月份在26元价位全抛了，当时非常高兴，因为这只股票赚了两万元。谁知8月份兴业银行最高涨到了43元，又是卖早了！

　　　由于看好金牛能源的后市，这只股票一直没有抛。今年五月份在朋友的鼓动下，还在61元价位买入了810股中国船舶。金牛能源和中国船舶都拿到了最高点，但当时股票账户的本金还差5万才能回本，想着再涨点就卖，结果却等来了下跌。

　　　到了9月底，我手中已经没有股票，由于看不清股市后市走向，开始打新。中了500股招商证券，赚了980多元。接下来该怎么做，很迷茫。

　　　何先生

　　　你好，何先生：

　　　针对你的操作，我们推荐天道中和投资顾问中心研发部方俊的观点，他认为散户操作需要注意三点：一是大笔买入可以改为分次买入，这样在下跌行情中能减少亏损，但在上涨行情中也会减少盈利；二是抛售股票时分次卖出，因为投资者很难卖在最高点，建议在卖出前设定好收益区间，等达到心理价位后分多次卖出；三是一般情况下，不要满仓操作，因为股市一旦下跌满仓者非常被动，而且没有补仓的资金。

　　　明年经济增速快于今年

　　　明年影响股市走势的因素很多，包括经济政策、宏观经济走势、上市公司业绩、周边市场走势、股市流动性等多种因素。

　　　长信基金高级策略分析师安昀说：“2010年经济增速预计将快于2009年，同时明年投资的增量将来自地产投资和企业投资，而政策性投资将会减少。总体来看，2010年GDP增速高于2009年是大概率事件，经济二次探底的可能性非常小。”这个观点也是目前市场上的主流观点。

　　　安昀认为，中国今年的经济状况正处于房屋建造增加与企业资本开支增加之间，明年企业资本开支的增加、存货水平的上升将成为推动经济从复苏到扩张的主要力量。经济从复苏到扩张，投资者应该逐渐退出先导性行业，偏向于原材料和投资品的配置。比如中国经济最典型的先导性行业是地产、汽车和家电等可选消费品，但一旦经济确认进入扩张期，对先导性行业的依赖就会减小，而对设备、原材料和贷款的需求会大幅上升，推动原材料、投资品和金融行业的表现。

　　　选股着重公司管理

　　　对于明年看好的行业，安昀表示，基于对中国经济由复苏到扩张的转变认识，企业新一轮投资扩张将体现在“新农村、城市化、BIME和垄断开放”上，所以后期会看好BIME（生物医药、信息化、新材料和新能源）、金融、原材料、投资品等相关行业。

　　　对于投资者如何选股的问题，国泰君安资产管理总部投资总监汪建认为，股市可以说是一个四维空间，时间是横轴，股价是纵轴，第三维空间代表了公司行业背景，第四维空间往往被许多投资者所忽视，但其又恰恰是投资标的长期价值的根本性决定因素，也就是上市公司的管理团队。

　　　汪建表示，投资者可关注成长型企业，但把资金投资于前景看好的公司，获得长期回报才是投资的本源，其过程就是产业价值发现、企业和企业家的价值发现、盈利模式的价值发现和与之对应的估值方法。在选股时，投资者可关注具有多方面核心竞争力、明确长远规划等特征的上市公司，从而挖掘出具备长期投资价值的成长股。

　　　新京报理财周刊

　　　本版采写/本报记者 赵侠