来源：理财周刊
开发商不差钱
目前开发商还“不差钱”，所以他们可以撑更长的时间。
在490期封面文章《何时买房》中，我们对所有上市房产开发企业的资金情况进行了统计分析，到2010年第三季度，总体141家公司其货币资金总额达到了2102亿元，也就是说，有了这些钱“打底”，开发商降价促销的意愿大大降低。
而从另外一个层面来看，今年楼市开发仍然处于高速增长阶段，这也说明房地产开发资金充裕。根据国家统计局公布的数据表明，在2010年1～11月，全国房地产投资完成4.27万亿元，其中住宅投资完成3万亿元，同比去年同期增幅分别达到36.5%和34.2%。任志强近期在自己的博客中也对2010年全国楼市投资情况作了一个总结，其中就提到在2010年，整个房地产行业保持了25%以上的投资增长，并且是所有产业中唯一一个高于全国固定资产投资增速的行业。
任志强还注意到这样一个现象。即银行信贷的总量压缩了，但房地产行业月均所获得的贷款额却增加了。他这样写道：虽然全年公开资本市场的融资减少了，但全年开发企业的到位资金首次突破了6万亿元，远远大于已经完成的4万多亿元的投资额，保留着充分的发展余地。
供应结构不合理
供应结构的不合理，使得原本不具备购房能力，或者购房能力不足的人群，也被强迫进入市场，这在一定程度上造成了市场供应紧张，并由此对房价形成支撑作用。
针对目前这种状况，尹伯成不无遗憾地说：“如果5年前政府就重视保障性住房建设，也不至于会出现目前这种情况。”他所说的“这种情况”，则是指房价不断攀高，从而招致从严调控。
在此之前，地方政府不太重视保障性住房和普通住房的建设开发，甚至有地方政府居然阳奉阴违，公布了中低价房建设计划却不实行。但东部沿海城市以及各个省份的中心城市，外来流动人口数量巨大，因而形成有着实际购房需求的群体，数量也很庞大。加上本地中低收入人群，也迫于无奈进入商品房市场，各种力量形成合力，从而对房价形成了强力支撑。
中国指数研究院副院长陈晟在接受本刊记者采访时表示，在2008年之前，全国用于保障性住房的投资只有80亿元，而当年整个房地产市场销售额却达到了4万亿元，仅仅只有它的千分之二。
陈晟说：“虽然从2008年开始在保障性住房方面进行投入，但当年仅完成20%。2009年的完成情况也不是很理想。直到2010年才彻底得到改善。”由此看来，住房供应结构不合理的格局，在目前仍然会存在。
根据“新国十条”规定，新批土地中明确保障性住房、中小套型普通商品住房的建设数量和比例，这三类住房用地不低于住房建设用地供应总量的70%，并优先保证供应。陈晟表示，从目前的执行情况来看，各地基本上还是按照宏观调控政策在执行。但政策真正发挥作用，还要等待一年半的时间。“根据开发建设周期来推算，从拍得土地到最终商品房上市销售，需要1.5～2年时间。”陈晟说。
专家预测，而住房供应结构完全实现调整，即“三类房”市场供应比例达到70%，则需等到“十二五”规划实施中期，也就是2013年前后。
一线城市房价或率先调整
在2011年，调控措施的叠加效应不断显现并完全释放出来，而观望造成的成交量的萎缩最终还是会导致开发商资金吃紧，由此导致房价调整局面出现。
中原集团研究中心预测，就供应方面而言，在最近一轮开发建设周期内，潜在的住宅供应将有大幅增加；同时开发商资金状况在融资全面收紧后将更加倚赖销售回款，均表明2011 年住宅的实际供应量将有明显提升。需求方面，此轮政策调控的重点是遏制投资、投机需求，“限购令”的实施更令市场以自住需求为主，从而导致2011 年住宅成交量大幅提高的可能性很小。
但随着通胀的预期提高，在缺乏其他投资渠道的市场下，选择投资房地产作为财富储存方式的需求，也成为支撑市场的不可忽视的因素。抗通胀的属性在当前的调控环境下也许构不成房价上涨的理由，但却能成为防止房价大幅下跌的原因。各方因素的综合作用，预计2011 年全国住宅市场价格总体将维持稳定。但一线城市极有可能会出现回调，不过幅度有限，在5%左右。如果同时考虑到开发建设以及财务成本的成本增加，显然实际降幅要超过5%。
若以10%的增速计算，2011 年全国商品住宅月均销售约8500 万平方米，而同期每月潜在可供应量约有1 亿平方米。长期困扰市场的供不应求矛盾将在2011 年得到阶段性缓解。这也为全年房价维持稳定或小幅波动奠定了基础。
表3 部分城市2011年楼市行情预测
城市 供应面积（万平方米） 成交面积（万平方米） 成交均价（元/平方米）
2010 2011 同比 2010 2011 同比 2010 2011 同比
北京 1218 1623 33% 987 1005 2% 20597 19567 -5%
上海 1582 2113 34% 1572 1730 10% 16306 15490 -5%
广州 655 1273 94% 616 790 28% 12922 12276 -5%
深圳 376 297 -21% 321 301 -6% 20344 2000 0%
天津 — — — 1016 1067 5% 9718 10690 10%
重庆 1852 3050 65% 1921 2306 20% 6592 7251 10%
成都 766 979 28% 901 1036 15% 8252 9077 10%
杭州 366 438 20% 276 290 5% 23321 24487 5%
注：数据来源为中原集团研究中心
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