你的财富在缩水？ 17位最佳理财师的年度意见

　　花旗邱思甥：钟情房地产类股和金矿基金，股优于债

　　理财周报零售银行实验室研究员 张莉/文

　　邱思甥

　　花旗（中国）个人金融银行 财富管理部 研究与投资分析主管

　　“2011年的市场会是前高中低再后高的趋势。由于超高流动性的持续存在，通货膨胀的问题最为值得投资者关注。”

　　这是花旗（中国）零售银行财富管理部研究与投资分析主管邱思甥对2011年形势的判断。基于这样的判断，他详细分析了市场的走势，并对客户提出了针对性的投资建议。

　　投资形势：回顾2010年的市场，邱总结道：上半年是欧洲债务危机，下半年是美国新一轮量化宽松货币政策。但欧债危机影响不到实质，更多是打击了市场的信心，不过，到2011第一季度，才是欧债到期的高峰，那个时候还会有恐惧的声音，不过，对欧元的影响会比较大，对欧洲的股市影响会越来越小。只要不造成真正的通货膨胀，即使已经加息甚至加息2-4次，对整个经济的影响还是有限。

　　由于第二轮货币宽松政策仍在持续，邱认为，2011年会出现前高中低再后高的市场形态。美国要在2011年的六月才能正式买完6000亿美元的公债，前5个月不管是原材料还是大宗物资，或者股市都会持续向上走。到了5月份以后，货币政策会出现两种情况，一种是圆满退场，也就是美国经济复苏了，另一种是美国就业市场还是不能复苏，到时候可能会有第三轮量化政策，那时候，股市就会下跌，也到了流动性陷阱的极限。

　　投资热点：邱思甥对客户在2011年资产配置总的建议是：方向不变，要么长期做，要不然需特别注重转折的部分。

　　对于房地产投资，“在一二线城市买房不如买房地产类股”，邱建议。“一二线城市的房产涨幅过大，短期内应该不会有大幅上涨空间，甚至还有向下修正10%-20%的可能，等到春节过后，物价趋于稳定后，对房地产也有可能进一步的调控，所以，一二线城市的房价不容易上涨， 三线以上的城市才有机会。”

　　对于普遍被看好的黄金市场，邱则持保守建议。“黄金有短期和长期看法，短线上驱动黄金上涨的因素有二，低利率和弱势美元。花旗对未来3个月黄金的走势保持1450，甚至未来一年的目标价会达1550美元/盎司，我们认为黄金还会再创新高。想避险又不想追高，建议投资相关的金矿公司、购买金矿基金或者购买金矿公司的股票。”

　　对于具体的投资方向，邱认为，资产的6成可放在国内相关的股票、基金和房地产。另外，还有一些其他值得考虑的标的，比如汇率的升值（东南亚汇率基金今年有高达10%的赢利）也可以将资产分散其中。2011年股债比例还是股优于债，股票比例可以占6-7成，债券部分占3-4成，新兴国家优于已开发国家，亚洲优于拉丁美洲和东欧。