来源：《证券时报》
本报讯 昨日现券市场稍有回暖,1年左右品种交投较为活跃,收益率有所下行。分析人士表示,目前市场多重因素交织一起,“潮起潮落”将取代前期的疯狂上涨态势,中长期来看谨慎心态仍占上风,后市难言乐观。
多位交易员表示,昨日市场出现多日震荡整理后的小幅回暖,是缘于
尽管如此,多位市场人士对后市仍以谨慎心态为主。金元证券固定收益部孔学峰认为,虽然通胀压力短期内不大,但自从3年期央票重启后,央行的态度已很明确,资金收紧的趋势毋庸置疑。
沪市一货币经纪公司人士告诉记者,由于消息面平静,昨日资金面总体上供大于求,资金回购交易较为清淡。数据显示,昨日的隔夜质押式回购加权平均利率微跌0.88bp至1.2908%,7天利率则下跌5.11bp至1.6418%。招商银行(600036,股吧)资金交易部刘俊郁认为,后续月份的信贷增量将成为下一步政策出台的触发因素。
据海关统计,3月份我国对外贸易逆差为72.4亿美元。对此,第一创业证券研究员宋启超认为,尽管3月份如期出现了贸易逆差,但也看到出口增速的季节性回升,外贸恢复性增长良好,这预示人民币升值已经越来越近。他指出,这对债市总体上是利大于弊。
南京银行(601009,股吧)市场研究部黄艳红认为,尽管单纯的人民币升值将有利于债市,但未来的公开市场操作仍有继续增量的可能,央票利率上行的窗口已渐次打开,两者结合来看对债市仍是中性偏空。她认为,3年期央票重启以来,二级市场相关期限品种的收益率已有反映,利率产品的调整还没有到位,这也波及到了信用产品。
孔学峰表示,由于供需平衡被打破,信用产品的行情已成为“过去时”,一二级市场溢价或将再次面临倒挂的风险。安信证券最新的研究报告也认为,目前信用产品收益率上升的压力仍然主要集中于二级市场,但随着一二级市场利差的收窄,这种压力将逐渐传导至一级市场,并最终推动一级市场利率的上升。
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