央票利率持稳向债市传递暖意

　　见习记者朱凯

　　本报讯昨日央行发行的100亿元1年期央票利率连续第二周持稳在1.9264%，正回购也暂停实施。市场人士表示，央行考虑到年前机构资金偏紧，以央票地量发行维持利率稳定，但由于经济增长仍然强劲，央行进一步紧缩的时间点可能推迟至春节后。

　　1年期央票自 1月19日上升至1.9264%以来，已连续第二周企稳，市场预计这一“稳态”在年前都将维持。Wind数据显示，本周到期资金约2660亿元，央行本周有望实现资金净投放。之前两周央行已在公开市场净投放资金880亿和860亿。

　　根据以往经验，春节前央行都将保持资金的宽松局面，有利于满足节日期间的流动性需求，年前大力度回笼流动性的可能性不大。不过，多位债券交易员却对此表示了一定的担忧。他们认为，从全年角度考虑，央行仍会设法管理好金融机构的资金投资节奏，毕竟大型银行仍然“钱多”，年后再次提高准备金率的可能性较大。

　　刚刚公布的中国1月份采购经理人指数（PMI）表明，今年年初经济增长势头强劲，投入价格和出厂价格的上涨均加大了通胀压力，经济增速存在过快的危险。

　　有宏观分析师认为，经济增速与通胀压力共存，市场担心政府会再度适时收紧货币政策，这在今年的股市上已得到反应。截至昨日收盘，上证综指报收2934.71点，跌幅0.23%，整体已跌至三个月以来的新低。昨日上市的二重重装复制了上周四的中国西电走势，上市首日便跌破发行价。

　　东方证券固定收益部孙志鹏博士认为，节后加息的可能性存在，但CPI连续几个月超预期增长也并不意味着央行必然会加息，毕竟通胀只是央行观察的数据之一而已。

　　国海证券研究员段吉华认为，对于再次收紧政策何时出台，固然要考虑一季度的经济数据，但全年的信贷增速、投资增速以及GDP增速等将呈现前高后低的走势，也成为央行的决策因素。“二季度经济走势比较重要，”段吉华表示，如果相关数据超出市场预期，比如经济增长水平仍然在10%以上，那么紧缩政策就会更早地来到。

　　“不加息的话，债市跌不了，”交易员称，关键看三月下旬公布的1、2月份经济数据，从整体情况来看，预计三月底就有加息的可能，而准备金率的再度提升或在春节后就出现。