讲座实录：弱市如何理财才能立足不败

　　下面说一下资产调节器，刚才说了两类资产，一类资产是风险型资产，一类资产是稳健型资产，那介于风险型资产和稳健型资产的之间是什么呢？这里面我举一个例子一种投资产品叫投连险它实际上是资产调节器，可以在这两类资产里面随时进行调节，投连险是什么概念？基金中的基金，英文叫（01：01：30英文） 。也就是说它实际上有一个投资团队，来帮助投资者来选择基金，股票难选，基金其实也很难选，我这边有一个统计数据，上一年表现最好的前25%的基金在下一年表现很差的概率是27%。就是表现前25%的基金到下一年有27%的可能它表现在后的25%以内。后四分之一里面，那么这个概率也就是说实际上我们很多投资者他买一只基金买完了就不变了，拿了三年四年甚至有的连看都不看，基金经理换了好几茬都不知道，这样是不对的，但是选择基金不光要看它的一年的业绩，是要看它的长期业绩，而且长期业绩要看它振荡是熊市牛市这三个市场的业绩，如果这一个长期业绩几年的话只有一个牛市的话，你这个业绩是没有任何意义的。同时还要观察它的基金经理的变更以及同业团队支持的变更，有的基金公司比如一半人全部离职了，对这个基金的业绩是有非常大影响的。包括它的这个基金的业绩的，基金的投资风格等等等等。所以说选一只基金跟选股票，比选股票可能稍微简单一点但依然非常难。那么这个投连险是什么概念呢？投连险实际上是告诉您帮助您怎么去选择基金，它有一个投资团队，然后把这个它的这个产品分成四大块，四个帐户，成长型帐户，平衡型帐户，稳定型帐户和安逸型帐户，成长型帐户是指的什么？是指的股票型基金的组合，它的底层资产是50%到80%的股票，一般的中值是70%，它一般是控制在70%左右的底层资产的股票，平衡帐户是混合型基金的组合，稳定性帐户是债券型基金的组合，安逸型帐户是这个货币型基金的组合，它的风险是由高到低的，从底层资产可以看出来，成长型刚才说了股票资产是70%，平衡型帐户它的股票资产是50%，而稳定型帐户它的资产是0到30%，目前它是在0%左右，安逸型帐户它就是0%。那么这四个帐户实际上我为什么说是调节器呢，也就是您如果觉得市场好的话您可以把您的资产放在成长性帐户也就是股票型基金组合，如果觉得市场稍微有点不确切的话您可以把您的资产放在平衡型帐户里面这样平衡型帐户实际上是稳定性帐户，而成长型帐户是风险型资产，随时可以调节。而且这个每一个帐户都是由投资团队给您去选择的，比如说成长型帐户大概有八只股票跟基金，这八只股票基金绝不是一成不变的，比如说每天都有团队去监控这只基金的基金经理变了，它的同业团队变了或者他的投资风格变了，原来的仓位是80%，突然一下他的仓位跳到95%了，很有可能是他的投资风格变了，那他的投资风格变了导致我原来成长型帐户，我整个的底层资产是70%，由于他的变化我的风险提高了，我股票地层资产达到75%了，那怎么办？直接把它剔除出去，从外面篮子里可能有300多只，我再拿出一只适合我这个篮子放进来。那也就是说它这个投资团队是时刻被大家去维护我们的各个帐户的基金篮子，基金组合。大概是一年大概调整50几次是这个情况。所以说这个产品是相对于中小型客户来进行自己的资产的调配，因为它的这个产品的门槛非常低，像我刚才说的阳光私募和信托固定收益他们都是相对于中高端客户的，他们的门槛大概是一百万而这个门槛只有五万，所以这个产品是可以当我们的资产调节器作用来使，他的这个优势大概有几点，第一点是基金中的基金，这样可以规避了三个基金的非系统性风险，比如市场大家都涨停，就我这个基金差，人们都涨50%，我涨20%，有可能，但是如果做了基金中的基金就不会出现这种可能。

　　第二个它是一个专业的平台配以灵活的策略，这个我刚才讲了，第三个是长期投资的方式，第四个各个帐户之间可以免费转换。比如您买了一只基金您买的是债券型基金您向转成股票型基金，您需要赎回有赎回费，您再需要买还有认购费，这个是有费用的。而在他这里面的转换是完全免费的。还有一个就是最后一个它的赎回，它的赎回每年有15%的帐户价值可以免费赎回然后三年以后是所有的资金是可以免费赎回的，是它的赎回机制。

　　看一下业绩，比如说它2004年开始成立，2004年到2010年6月30日，成长型帐户179.01%，这是它的涨幅，我们看看同期上证指数142.55%，实际上还超越了上证指数36.46%，当然不可能跟阳光私募比阳光私募它必定是有一定门槛，又是针对高端投资者，这个业绩好是正常的，这个我只是拿它跟大盘比，跟公募基金比。所以说它依然是超过了大盘的收益。那么其他的像平衡型帐户做的也不错，它是靠50%的底层资产获得了153% 的收益也非常不错，这两个稍微差一点，稳定型帐户就是靠债，做债，这六年大概得了62%的收益，每年能够10%左右的收益也是非常好，不过这10%是单立。那安逸型帐户实际上是货币型基金，所以它的收益就相对比较低了，这是它四个帐户的一个表现。再说说它的投资策略，这个投资策略作为这个产品的话大家可以选择比如说像恒定比率策略，什么概念呢？我永远成长型帐户和稳健型帐户我永远是50：50的比例，这50：50的比例如果说现在2400多点，一个季度以后，变成了2700多点，那么我成长型帐户我的这个底层资产我是有70%的股票的，我稳定型帐户目前底层资产是没有股票的，那么一个季度之后，就变成了54、46，因为我成长型帐户涨的多，而这个稳定型帐户涨的少。56，54，46，这时候我再给它调整成50：50，什么概念？我实际上是拿出了4%的成长型帐户搁到了平衡帐户这样我是锁定我的收益了，永远是50：50，可以按季度这么轮回，这样永远是锁定收益的。下跌也是一样的，比如说咱们2400点，万一从2400点，咱们说虽然是底部但不见得绝对是底部，跌到2200点了，我成长型帐户跌的多，这个46%，我平衡型帐户，稳定型帐户还有可能涨做债了，可能是54%，我一个季度之后再调成50：50。什么概念？实际上我是把平衡型帐户的一部分钱转到成长型帐户，我再压缩我的成本，再看低我的成本。所以说这叫恒定比率策略。等比激增策略，我们还是举一个例，还是50：50最初是，成长和稳定都是50：50。那么我们设一个正向转换中枢，怎么个正向转换中枢呢？比如说设一个2200点的正向转换中枢，如果说现在2400点跌到2200点了我就转5%，或者转10%从平衡型帐户转到成长型帐户，如果跌到2000点了，我再转10%从平衡型帐户转到成长型帐户，这样逐级地看低我的成长型帐户的成本，逐级地增加成长型帐户的配比，因为它越下跌，预示着我未来的收益越高，叫等比递增策略，等比递减策略是一样的。当市场比如到了4500点，我们觉得收益OK了，我们再设一个反降转换中枢，比如说到4800点我就从我成长型帐户转10%到平衡型帐户，再过两百点过5000点再转10%到稳定型帐户叫等比递减，逐步地降低我风险型资产的配置，这样锁定我的收益这就叫等比递增和等比递减策略。其实说起来很简单的策略，大家也都能够理解但是真正操作的时候往往95%的人不能够这么操作，这就需要我们像我们专业的理财师帮助您来共同地来进行投资制度或者投资纪律的执行。