讲座实录：2010年如何从商品市场搏高收益

　　我们经过这么多的分析可以得出一个结论，影响美元中期走势的因素是什么？

　　听众：双赤字，贸易赤字，财政赤字。

　　雷震：如果我们来看美国最近的财政状况，它可不可能在短期之内弥补他的财政赤字？不可能的，贸易赤字呢？也不可能的。如果你的赤字继续高起，那你的财政收入不足，美国只有发行国债，发行国债就是印钞。如果是这样子，其实世界上有个统计，美国现在到底欠全世界多少钱？有一个统计数据，是平均每一个美国人差世界21万美金。我们可以做一个想像，这些钱要不要还？还是要还的，你欠债还钱天经地义。

　　大家说其实还是有可能不还的，怎么不还呢？美国这么有信誉的一个国家，美国说自己还是很有信誉的，不可能说国债发行了以后别人要赎回或者到期了就不给人家钱，还是要还的。他现在考虑的是什么？我怎么还的更少，如果说每个人该21万美元，最后只能还7万美元，他很新啊，怎么办？美元继续贬值，很明显，差这么多钱，短期之内又没办法弥补，你要继续发行国债只有贬值了。如果说美元不贬值升值怎么办？21万美元的债务，比如美元升值了一倍，就变成了42万了，如果说美元贬值，贬值原来的1/3，是7万，怎么办？贬值吧。所以说我们不用分析更多的其他的东西了，如果大家能够理解美国不愿意还钱，美国无力支撑他的财政状况，你也就能理解为什么美元会贬值。所以我们在这里会给出大家一个结论，如果美国无力弥补他的财政赤字和贸易赤字，美元是实际上无法形成真正的中期或者长期反弹的。

　　最近不知道大家有没有关注，奥巴马有一个提议，也是针对中国而言的，说未来5年希望美国贸易出口扩大到原来的2倍，可不可能？我们说我可能，但是实际上我们也可以看得到美国的一个方向，他必须得通过扩大贸易出口、缩减财政赤字，才能够真正的挽救他的经济。如果说这些都没有办法弥补的情况之下，美国的经济没有办法完全的好转，那么美元就会继续贬值。

　　讲了这么多，接下来我们换另外一个话题讨论一下。2010年经济环境的格局是什么样子？当然我把这个结论给大家看到了，不过大家也可以不用这么看，大家可以当作是我的一家之言，如果你们有自己的观点也可以另外提出来，我们可以一起来做一个讨论和分析。好，下面我们一起来做分析。