讲座实录：2010年如何从商品市场搏高收益

　　现在我们再回过头来看一下黄金最近几年的走势。我们前面已经讲到过了，黄金是经历了一年半左右的上行，然后是振荡，然后是一年半左右的上行，然后振荡，最后是三个月左右的上行，黄金这次触顶了时候美国正好是就业率好转。如果说我们把黄金整个最近6年以来的走势做对比，持续上扬半年，再振荡再上扬，再振荡再上扬，如果说黄金在某一个时候突然的冲关回落，紧接着可能就是一个振荡了。我们来细细的观察一下，看这一段走势，下跌、上升、下跌、上升、下跌、上升。紧接着是不是意味着黄金就会上扬了？不见得，我们之前已经分析过了，今年的货币市场会比较紧，各国会进入升息的正周期，尤其是美国，美元指数迎来的是中期的反弹，在这种状况之下黄金没有很大幅度的上升，因此今年黄金极有可能是陷入一个振荡。振荡的时间会持续多久呢？这个我想是大家比较关心的，刚才我在节目开始的时候已经说到一句话了，资本市场上流行的一句话“横有多长竖有多高”，振荡时间有多高上扬时间就有多长，换句话说如果上扬的时间有多长极可能意味着未来振荡时间会有多长，这里黄金是持续的上扬，有多长时间？从这里开始是3个月，这边是6个月，后面黄金如果说我们拿来跟这段相比的话，前面这一段上扬是6个月，这一段是3个月，这边振荡时间将有10个月左右。

　　我们来看一下最近黄金走势。下面我们给出的是欧元的走势图，为什么要给欧元呢？因为我们前面讲到了，黄金跟美元很多时候是逆相关的，美元指数怎么算出来的呢？是一揽子货币的加权值，美元跟欧元基本上是完全相反的，就是说欧元跟黄金是完全的正相关性。欧元在上扬的时候黄金是上扬，欧元触顶了黄金也是往上。如果说我们要进一步分析黄金，我们是不是首先就要来看一下欧元要怎么走。有没有朋友能告诉我一下欧元未来会怎么样？大家可以给出自己的观点。

　　听众：下跌。

　　听众：振荡。

　　听众：会不会崩盘？

　　雷震：我觉得不会。不过你要说崩盘要看什么情况了，如果你认为欧元从1.5跌到1.2是崩盘，那就崩盘了，如果你觉得欧元跌到0.8算崩盘，那我觉得崩不了。好，我们来分析一下。

　　最近影响欧元走势的因素有哪些？最主要的就是主权债务危机，就在上周五的时候，欧盟跟IMF达成了一致，得出来的结论就是，他会对希腊进行救助，救助的前提条件是IMF要参与，IMF参与的资金是1/3，欧盟提供的资金2/3，大概是这样一个比例，达成了对希腊的救助计划。我们知道这是希腊的主权债务危机爆发，所以欧元整个开始出现了为期三个多月的大幅下挫，如果说希腊的问题开始缓解，欧元会上行，但是会不会像之前的一直上升到1.5或者1.6或者创新高，我觉得不会，为什么不会？我来分析几个因素。首先，观察一下未来欧洲的主权信贷危机会不会更加的严重？上周葡萄牙的评级被下调了，西班牙也会被下调，爱尔兰也会被下调，希腊也会，而且美国对葡萄牙进行降级的时候，实际上采取的时间点非常巧妙，也就是欧元正要破位的时候他突然下调，结果导致了欧元整个破位。所以在整个市场上，目前欧元的下跌并不仅仅是欧元不的问题，很多时间体现的是国家与国家、资本与资本之间的博弈。希腊欧洲是救助了，可是救助的条件是IMF参与了，IMF参与意味着美国人以非常正当的手段参与了，因为IMF最大的股东是美国，美国占有IMF16%的表决权，如果说一个议案要通过必须得85%的同意才行，所以美国实际上掌握的是IMF的绝对否定权，因此IMF的直接介入希腊，标志着欧盟内部不一致，标志着未来欧盟的事态可能会继续扩大，但是如果说欧盟的这项救助会好转，欧元会反弹，但是反弹的力度会有限。

　　我们来从技术上做一个观察。欧元从1.5150开始进行下挫的时候，我们可以看一下是不是运行在下行通道里。如果大家有一点点金融分析的知识，大家可以看得到，上周的时候他跌穿了这里，因为他在这里持续盘整了三周左右，如果说欧元没有办法近期收复这个点位，未来还会继续下挫。最低点的下跌形态是第五跟第三，因为欧元未来会是一个跌势，走低到1.29以后，紧接着将有可能形成，那个时候我们才确定，但是我们不知道，最近这段时间欧元将可能继续下挫，如果说继续下挫对黄金表示他将可能会振荡。如果说形成反弹呢，可能会出现比较大的幅的振荡。如果说未来美国的利率跟欧洲的利率出现了明显的扩大，因为我们知道现在欧洲经济状况不好，而美国经济状况比较好嘛，如果美国跟欧洲的利率出现了比较大的扩大，美国先于欧洲加息，甚至先于欧洲几次加息，欧元会继续出现下挫，黄金肯定也会下挫，因此我们对最近这段时间黄金走势的研判就是，振荡大家、上升、振荡，这是我们给出整体的黄金最近一段走势的分析。