商品市场前景堪忧 中国成为关键因素

　　分析师们近日对商品市场的前景充满了担忧，因为他们认为在未来几个月里商品价格将会走低，而走低的原因就是中国将全力控制银行过多的放贷数量，且美联储(Fed)也在收紧流动性。

　　德意志银行(DeutscheBank)首席商品分析师MichaelLewis周五(4月2日)指出，"我们认为中国经济过热的风险正在加大。随着2季度的开始，我们相信中国将成为商品市场风险事件的主要来源，特别是对于工业金属而言。"

　　Lewis称，中国很有可能会大幅度地削减在基础设施上的开支，而且他预计中国央行也会减少银行今年的放贷配额，削减幅度料将达到25%。除此之外，加息以及上调存款准备金率等措施都将被央行采用作为防止通胀的工具。而一些地方政府也会采取自己的措施，来遏制过热的房地产市场。

　　他指出，中国大力收紧流动性以及控制过热经济的举动将会影响到商品市场。因为包括铅和铜等工业金属在内的商品对于中国的建筑周期具有极强的敏感性。

　　他还表示，2010年第一季度商品在5类资产中表现最差，而随着美元走强、中国试图控制增长速度，这种情况恐怕还要延续下去。

　　数据显示，标普GSCI商品总收益指数第一季度下降0.9%。衡量美元计价企业债总收益的巴克莱资本指数下降0.3%，德意志银行汇市收益指数下降0.1%。Bloomberg/EFFAS美国债券指数上升1.1%，而MSCI世界股票指数上升2.7%。

　　虽然包括大豆、玉米等在内的一些商品价格走低的背后都有不同的原因，但是整个商品市场的走势却与全球流动性周期有着极大的关联性。

　　MichaelLewis在报告中称，"因为此前全球投资者以为商品会是2010年表现最佳的资产，所以这样的结果或许特别让人失望。我们估计商品在进入第二季度后还会延续这种疲弱的状态。"

　　苏格兰皇家银行(RBS)也表达了同样的担忧情绪，该行表示，中国积极的工业生产活动令这些原材料价格始终保持高位，因此一旦中国放缓基础设施建设的脚步，也将影响这些原材料的价格。该行并称，"我们的中心思想就是，在接下来的6个月内，商品价格将出现走低现象。

　　RBS预计现货金今年稍后时间将会下跌17%，跌落至925美元/盎司的水平，而且还有失去其对抗美元的吸引力，因为美元将会持续走高，而且美联储也将开始收紧货币政策。但是，该行预计在2013年之前，现货金将刷新历史记录，涨至1,300美元/盎司上方。