人参与)一周外汇市场美元指数上行稳定在80点水平，美元向上态势与下行趋势不同，显示年末的美元走向把握十分艰难。尤其是美元兑欧元汇率从1.31下跌到1.29美元，短线盘整一天，随即就上到1.30美元，这一价格的维稳明确体现美元汇率方向的目标。美元兑日元汇率则稳定在77日元，变化最小的态势一直维持。美元兑英镑汇率出现1.58-1.54美元的宽幅波动与调整，迎合与抑制欧元汇率的作用依然存在，但能力有限。美元兑瑞郎汇率0.93-0.94瑞郎上下，瑞郎贬值逐渐扩大。美元兑加元汇率则出现1.02-1.04加元宽幅波动，加元上升突出。美元兑澳元汇率则出现0.99-0.98美元的调整，澳元跌破1:1水平，一周水平在1.00-0.98美元之间。美元兑新西兰元汇率在0.74-0.76美元之间盘整。
外汇市场一周的表现与笔者的预期背道而驰，其中的原因在于美元面对欧元的压力难以实施汇率策略，进而顺势调节、以待时机贬值，美元无奈小幅度升值。
1、美联储例会结果无碍市场基本态势。美联储本周例会并未引起市场的变化，主要是预期基本吻合，年内最后一次例会的谨慎观望加大明年货币政策的预期。美联储表示，美国保持货币政策不变，但金融市场动荡对经济增长构成威胁为下年进一步放宽政策开启大门。美联储认为，美国经济温和扩张，尽管全球经济增长明显放缓，但美联储认为失业率仍然居高不下，且楼市仍然仍承压，全球金融市场的紧张状态继续对美国经济前景构成重大的下档风险。尽管美联储没有对其不断发展的沟通政策提出新指引，只是重申预期通胀将放缓至或低于与美联储的物价稳定目标相一致的水准。美联储重申至少在2013年中之前保持利率在异常低水平，保持联邦基金利率在0-0.25%的区域。美联储政策的影响并不大，美元受到影响未见震动。美元指数走向依然受之于技术因素的组合。
2、欧元的负面压力过重使美元难贬值。一周欧元的负面因素太多，进而欧元升值受阻，美元贬值难以实施。尤其是市场所关注的欧盟峰会的最终结果是分歧存在，结果无实质进展，欧元难以有升值的因素促成。加之欧元区经济逐渐弱化，明年的预期甚至出现-0.8%的水平，无疑难以促进欧元升值。欧元升值受阻于政策协调和经济表现，进而美元技术顺势而为，为年底的技术贬值进行准备。
3、关联价格表现影响汇率组合压力和把握。一周对外汇市场具有影响的是国际黄金价格，一天之内下跌72美元，国际黄金价格跌破1600美元，进而出现黄金价格与美元反相关的新迹象，使得市场价格判断更加复杂。尤其是国际石油价格也呈现下跌趋势，美元指数变动不大，但关联价格的波动却很大，心理因素、技术休整以及策略运用是很重要的角度。国际金融市场的价格变化既与美元关联，又似乎脱离和相悖于美元，情况和状态更加复杂。但美元贬值年内没有放弃，未来美元贬值依然是基本策略。
预计美元余下时间继续寻求贬值策略，美元指数将向78点迂回，美元兑欧元汇率将会在1.35美元稳定之后寻求新的可能。其他货币随从盘整和组合。美元主线变将会带来不同的货币汇率结果。
2011年12月18日
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