加息未改债市上涨步伐 中短期或将延续强势

　　新华网北京4月9日电(记者徐蕊、韩洁、高立)清明假期,中国人民银行宣布自4月6日起上调金融机构存贷款基准利率25个基点,由于本次加息符合市场预期,对债市的冲击并不大,国债市场和企债市场走势依然较强。如果未来市场资金面维持宽裕的状态,债市仍有进一步上涨的推动力。

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　　公开市场操作方面,由于清明假期原因,通常于周二、周四分别进行的央票和回购发行全部集中在周四进行。当日发行一年期央票600亿元,3月期央票160亿元。央行同时进行了970亿元28天期和100亿元91天期正回购操作。一周内回笼资金1830亿元,本周到期资金为2110亿元,合计净投放资金280亿元,结束了连续四周的净回笼。目前市场资金面充裕,银行间市场债券质押式回购利率持续保持低位,七天品种利率在2.5%左右。

　　消息面上,4月5日晚间,中国人民银行决定,自2011年4月6日起上调金融机构人民币存贷款基准利率。面对今年第二次加息,债市反应显得相对淡定。银行间债市由于对加息早有预期,本周收益率整体升幅不大,银行间债市现券交易的气氛相对平静。央行本次加息时点和幅度未超出预期,但3月CPI涨幅或高企以及存款准备金率仍有上调可能,仍添债市未来变数。有研究机构预计,4月公开市场到期量大增,外汇占款资金投放也难有明显减少,资金面整体仍将维持宽裕,这将支撑债市近期保持强势。

　　展望二季度,在经济数据逐步明朗、通胀预期较强、资金面适度宽松、债券供给增多的大背景下,债券收益率有望进一步陡峭化,二季度后半场债市的压力可能会进一步释放。

　　交通银行上海市分行国际金融风险管理师许一览认为,总体来看,目前市场资金面再显宽裕,中短期内债市将延续上涨行情。不过最近几个月CPI数据仍有可能继续上行,央行的调控政策将延续下去,如果对市场资金面产生不利的影响,债市的走势或将发生逆转。