加息利空出尽 债市买盘入场现券收益冲高回落

　　每经记者 贺麒麟 发自上海

　　受加息影响，银行间市场回购利率昨天（4月6日）出现上行。Wind数据显示，短期利率风向标7天期质押式加权平均利率昨报收2.4125%，较前一交易日的2.2805%上行13个基点；隔夜品种则波澜不惊，报收1.79%，较前一交易日仅上行1个基点。

　　现券收益冲高回落

　  有市场交易员对 《每日经济新闻》记者表示，因市场对此次加息早已有所预期，银行间债市现券收益率周三冲高回稳，中短期品种收益率回落至前一交易日的收盘水平。

　　“开盘时现券收益率冲得比较高，但之后涨幅就不断缩窄。”一交易员指出，加息“靴子”落地，利空出尽引发此前观望的部分配置买盘入场，从而拉低收益率水平。

　　实际上，居高不下的通胀压力令市场对此次加息并不意外，加息对债市的影响暂时尚不明显。分析认为，“未来一段时间，市场主要关注3月份CPI数据，以及存款准备金率上调的可能性。”

　　4月流动性回笼压力大

　　流动性宽松格局和持续高企的通胀压力令监管层忧心。

　　有媒体报道显示，央行官员在日前举行的公开市场一级交易商会议上表示，今年流动性过剩的局面难以缓解，央行对冲外汇占款和公开市场到期量的压力加大；前期货币超发造成国内存在较大的通胀压力，通胀形势不容乐观，今年货币信贷调控形势依然严峻，需要关注国外主要央行货币政策取向的变化。

　　仅从4月份来看，业内人士预计，公开市场到期资金和外汇占款资金投放合计将超过万亿元规模，因此央行回笼流动性的压力较大。

　　不过，业内人士同时还指出，近期央行公开市场操作净回笼规模持续扩大，料能够为央行“分忧解难”。统计数据显示，央行公开市场此前连续四周实现净回笼，累计回笼规模为3150亿元，其中上周回笼规模为1530亿元，再创近一年来的新高。

　　而本周到期资金为2110亿元，为年内单周次高，较上周的1320亿元环比增加近六成。央行周三晚间公告显示，将于周四发行600亿元1年期央票和160亿元3月期央票。因机构配置需求旺盛，交易员们预计该两期央票发行收益率将持平。

　　央行上周招标发行的1年期央票和3月期央票中标收益率分别持平于3.1992%和2.7944%，接近于其二级市场收益率水平。银行间债市央票到期收益率曲线显示，1年期央票的最新收益率则为3.2001%，3月期央票则为2.8511%。