农产品工业品双轮驱动 商品牛市“方兴未艾”

　　商品四季度震荡风险加大

　　　自9月份尤其是最近一个月以来，国内商品市场演绎了一波强悍的秋季攻势，接下来又将会有何表现？

　　　东证期货研究所副所长林慧表示，全球经济回暖，消费增长导致国际市场供应紧张，国际大宗商品价格的上涨导致了国内输入型通胀压力加大，这是本轮大宗商品涨价的一个重要“推手”。而从目前国内外大宗商品的比价来看，已经呈现出“外高内低”的现象，国内商品大多属于被动式上涨。此外，9月底以来国内股市的好转令金融市场整体保持乐观氛围，这也是大宗商品市场做多热情“更上层楼”的间接原因。

　　　需要强调的是，市场所热议的流动性虽对行情演绎起到了重要作用，但还不是市场主导因素。“在不太可能进入加息周期的情况下，商品市场对此前预期已久的央行加息动作更多地理解为‘靴子落地’，利空出尽”，林慧预测。

　　　分析人士表示，金融危机以来，人民币受到了较强的升值压力，引发热钱流入。此外，我国房地产、股市投资吸引力下降，资金投资多元化倾向明显，国内市场从黄金，玉石等投资品，到棉花、白糖、苹果、早籼稻等生活必需品的涨价，均能看到资金炒作的影子。虽然央行2年多来首次加息，但此举对市场的影响力较小，资金进入仍将推动商品上行。

　　　不过，“国家仍有可能出台进一步的调控政策，这将对大宗商品的涨势产生影响。”林慧指出，火热的大宗商品价格在四季度面临的政策性风险正在加大。她表示，从10月下旬开始，部分前期涨幅较大的期货品种已走出了一个震荡整理的行情，从目前的情况看，后市延续高位震荡的可能性较大。