讲座实录：2010年如何从商品投资中“淘金”

　　在做这个投资展望之前我们先应该来回顾一下之前的世界经济如何发展，之前的大宗商品走势是如何的？

　　进入本世纪以来弹指一挥间已经十年了，我这里做截取的图是大宗商品2000年到2009年12月份的整体走势图，这里所选取的是CRB指数，这是商品指数也是19种国际大宗商品的加权指数，是可以直接反应出整个世界的通货膨胀率的，CRB指数代表的是大宗商品整体的运行状况，我这里要划成五个区域，第一个阶段是2000年1月到2001年11月，进入到2001年的11月份以后大宗商品开始进入到第二个阶段，也就是上升的区域，从技术上来讲形态是走的非常漂亮的，这个时间点非常有意思，是2001年的11月份那时候发生了911，为什么在911以后整个大宗商品出现了整个有序的上行？这个时间点对大宗商品走势如此的有要求根本因素就是美国的相关性，世界上大宗商品都是以美元计价的，如果美元持续的贬值大宗商品会出现持续的上扬，第二个因素是在2000年以前哪个国家是最安全的投资港口，也就是美国，可是在911以后整个市场对美国的资产安全性产生了比较大的怀疑，所以很多的资产就从美国开始撤离投入了新兴市场，一方面是美元的贬值，另外一方面就是大宗商品的上扬。这个时间点持续到了2007年的12月份，进入到2007年年末的时候，又有一个影响非常深远的事件逐步进入到我们的视野，也就是次贷危机，我们往往有一个印象在次贷危机的时候原油是大幅下挫的，这里看到的2007年12月初是CRB指数是上行的，它的原因其实也很简单，我之前跟大家已经分析过中国的经济了，从2007年12月份以来法国的经济就开始走下坡路了，GDP数据已经开始由正转负了，在这样的情况下更多的基金，更多的投资机构，就把资金从股票市场慢慢转移到了大宗商品市场，如果一个实体经济没有办法为现有的资金创造更多的利润，在宽松的货币环境下就找到其他的避风港，所以就在2007年12月份就出现了上涨的情况，在2008年7月份以后就出现了大幅下跌，实体经济不能创造更多的利润，投资机构就把钱丢入了资本市场，为什么当金融危机发生到一定阶段的时候这些投资机构又把资本市场撤离出来了呢？在原油大幅下挫，大宗商品大幅下挫的前后，也就是金融危机从美国向全世界扩展的阶段，这个阶段有一个事情非常令世界经济震惊，雷曼兄弟的倒闭，这也就正式宣告金融危机在华尔街的肆虐，这些金融机构自身都难保了，只有可能把已经投资出去的钱不计成本的收回来，来保证在金融危机过程中航母不要沉下去，所以在这种过程中由于资金从商品市场的脱离大宗商品出现了大幅度的下跌。

　　时间进入到了2009年，也就是去年一月份以后，大宗商品全年振荡上行，肯定有很多的朋友在09年初听到了一些分析，都说2009年还会延续2008年的状况，可是进入2009年以后世界的国家纷纷集体救市，美国、英国、欧盟、日本都把利率降到了历史最低点，中国也注入了大量的流动性，多余的资金必然会投入资本市场就导致了整个2009年商品大幅上扬的牛市。

　　我们回过头来看，在本世纪的头十年里面大宗商品可以分为五个阶段，第一个阶段在平静中开始，第二个阶段在振荡中进行，第三个阶段在疯狂中爆发，第四个阶段在恐惧中毁灭，第五个阶段在绝望中重生，这也就是大宗商品整个十年的牛市，熊市的开始与终结。