3月现券收益整体回落 一季度债市上演反弹行情

　　一季度债券市场运行本周四正式落下帷幕，在去年末债市过度反应紧缩政策的背景下，一季度以及刚刚过去的3月份银行间市场均取得了较大幅度的反弹，中短期关键期限国债收益率水平均有显著下降，相应期限的金融债、信用债产品的收益率也同步走低。而10年期附近的长端品种收益率仍出现一定上升，仅在3月份出现小幅下降。分析人士表示，经过近3个月来的持续反弹后，债市正步入僵持阶段，收益率曲线或面临方向性选择。

　   以基准的固息国债为例，中债收益率曲线显示，去年末1年、5年及10年期国债二级市场收益率水平分别为3.3000%、3.5417%和3.8799%。至2011年2月28日时，1年期与5年期国债的收益率水平分别降至3.0000%、3.5849%，10年期国债收益率则小幅攀升至3.9314%。在3月份，各期限国债收益率均较2月底有所走低，3月30日1年、5年、10年期国债的收益率水平分别为2.8733%、3.5157%和3.9069%，均低于2月底时的水平。从整个一季度的市场运行来看，1年、5年等中短期债券品种当季均出现大幅度反弹；而政策紧缩预期对长端品种的负面影响，在本轮债市的回暖中依旧得以体现。