资金利率小幅回落 债市收益率保持平稳

　　周二，上调准备金率的冲击开始消退，资金利率小幅回落，债市收益率保持平稳。

　　银行间市场隔夜质押式回购利率维持在1.93%的水平，而7到21天回购利率均有小幅回落，显示资金面仍处在较为宽松的状态。此次上调存款准备金率对资金面的冲击有限，不过临近月底，在准备金缴款和月末银行考核因素的双重压力下，资金利率或将有所升高。

　  现券市场收益率维持平稳，利率产品成交不活跃。剩余9.8年的国债110002成交在3.85-3.87%，与前一日基本持平，不过从双边报价来看，有1-2BP的上行；中期限的3-7年期品种收益率基本保持不变；23日将招标发行1年期国债，目前二级市场收益率在2.90%附近。金融债方面，新发的5年期农发债110404成交在4.02%附近，收益率上升2BP；Shibor浮息债表现则相对稳定。

　　信用市场方面，短融重归活跃，收益率有小幅上行。新发的AA+和AA级CP都有大量成交，需求以基金为主。其中新发AA+级的11澜沧江CP01成交在4.30-4.36%之间，溢价幅度在20BP左右；新发的AA级的11广百CP01成交在4.50%附近，溢价幅度接近30BP。中票方面仍是新发品种的天下，成交收益率与前期基本持平。此外，新发的几只高收益企业债也成为市场争抢的热点。

　　整体来看，市场已基本摆脱了负面情绪的影响，配置需求依然旺盛，交易机构活跃其间。虽然周一发行的7年期定存浮息农发债投标倍数较低，但更多的是受到准备金率上调带来的观望气氛影响，而周三有多只利率产品招标发行，其投标倍数可以反映出当前市场情绪，建议予以关注。