万能险、投连险投资收益欠佳 短期“脱贫”困难

　　上海投连险和万能险业务继续在低谷徘徊。据上海市保险同业公会统计，仅7月，上海寿险公司实现投连险和万能险保费收入合计7.3亿元，同比减少4%。同期，全市寿险公司保费收入47.1亿元，同比增长35%。

　　虽然国内股票市场出现明显的反弹行情，但在账户收益和结算利率

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• 中国平安

　　账户收益尴尬反超

　　投连险尚未踏准市场脉搏

　　刚刚过去的8月份，在反映投资收益的指数竞赛中，投连险账户收益表现获得一场尴尬的胜利。在上证指数单月仅上涨1点的情况下，投连险账户收益终于扭转了此前的落后局面，偏股型、平衡型、稳健型账户实现全面反超。

　　截至8月31日，上证指数收盘报于2638点，较7月30日收盘时微涨1点，单月涨幅不足0.04%。在本刊跟踪的数十只投连险投资账户中，偏股型投资账户和平衡型投资账户几乎全部实现超越。

　　投连险投资账户单月收益超过3%的比比皆是。截至8月31日，泰康 “e理财B款”进取型投资账户单位卖出价12.2521元，环比上涨8.2%；华泰“吉年丰”进取型账户单位卖出价为0.9550元，环比上涨5.8%；安联成长型投资账户卖出价1.5016元，环比上涨3.7%；金盛卓越账户卖出价3.3287元，环比上涨3.6%。

　　投连险稳健型投资账户收益同样可圈可点。 8月份，华泰稳健型账户和平安价值增长账户收益率分别为0.9和0.5%。不过，要说投连险投资账户已经踩准市场变化的步伐，可能还为时过早。分析人士指出，8月的上证指数看似风平浪静，但部分个股与板块却活跃异常。如中小板综指8月31日收在6665点，较7月30日大涨754点，涨幅几乎达到13%。如果保险资金真正能够抓准热点板块，那么收益率可能不止这点。对于后期投连险账户投资收益，各家保险公司都未能表现出强烈的信心。

　　平安人寿投连险账户投资报告认为，投连账户将对股票投资维持中性观点，重点关注结构调整。如果市场出现快速涨跌，不排除会考虑适当把握交易性机会。

　　中德安联人寿相关人士也认为，随着行情的继续，股市面临风险逐渐累积。目前，公司持偏谨慎的投资态度，将保持既有的仓位水平不变，同时增加对主动型基金的参与，以应对市场接下来可能出现的复杂局面。

　　更加令投连险业务雪上加霜的是，本期投资收益表现最好的泰康“e理财B款”投连险，即将在10月1日起正式停售。

　　平安终步泰康后尘

　　万能险结算利率继续探底

　　万能险8月的结算利率揭开面纱。平安个人万能险结算利率在4%位置坚守2个月之后，最终仍然没能摆脱持续下跌的命运，步泰康人寿的后尘，跌至3.875%。

　　纵观整个保险市场，万能险结算利率在4%以上的已经是凤毛麟角。其中，华泰人寿“安心财富”和阳光人寿“财富双账户”稳健型分别以4.05%、4%结算利率领先市场。

　　保险公司投资收益的大幅下降，是导致万能险结算利率持续探底的主要原因之一。根据中国平安中期业绩报告，今年上半年，受到国内股票市场调整的影响，平安寿险业务总投资收益为96.4亿元，同比减少29.6%，总投资收益率由5.2%下降至3.8%。

　　相比之下，万能险结算利率的下降幅度并不算大。平安个人万能险业务由去年8月的4.5%降至今年同期的3.875%，降幅0.625个百分点，仅相当于该公司当期总投资收益率降幅的一半。

　　此外，作为市场上唯一拥有双重结算功能的万能险产品也未能幸免。新华保险“金包银”、“至尊双利”结算利率均出现较大幅度下跌。两款产品8月结算利率和终了利率分别为3.6%和0.1%。其中，“金包银”终了利率同比下降0.45个百分点，“至尊双利”终了利率下降0.75个百分点。

　　“从万能险资金运用渠道来看，大额协议存款、各种债券等固定收益类投资仍然占到相当重要的分类，股票、基金等权益类投资比例相当有限，”某保险行业证券分析师表示：“这样的投资组合，在人民币加息预期滞后的情况下，可能导致结算利率的又一次探底。 ”