来源：《证券时报》
短短半年城商行理财产品异军突起
城商行市场份额大增，收益能力亦超越国有行和股份行
2010年上半年有27家银行首次发行理财产品，其中26家为城市商业银行。在社科院金融研究所金融产品中心的收益能力排名中，前五位清一色是城市商业银行，且上半年城商行发行
证券时报记者 罗克关
本报讯 小银行正在创造高收益。
证券时报记者注意到，在社科院金融研究所日前发布的《2010年上半年银行理财产品评价分析报告》（下称《报告》）中，2010年刚刚开始大规模发行理财产品的城市商业银行在收益能力上一举超越国有行和股份行，在银行理财市场中异军突起。《报告》显示，在收益能力排名中，前五位清一色是城市商业银行，且上半年城商行发行理财产品的整体投资价值也排名最高。
收益能力最强
《报告》显示，按照衡量理财产品收益能力的超额收益率指标，排名前五位的银行分别是遵义市商业银行、南昌银行、哈尔滨银行、滨海银行和南充市商业银行。
社科院金融研究所金融产品中心副主任王增武博士接受证券时报记者采访时表示，所谓超额收益率是银行理财产品的期望收益率和同期限、同币种的定期存款收益率之差，主要衡量理财产品的收益能力；这一差值越大，说明产品的投资价值越高。
王增武说：“作为银行理财产品市场中的新秀，城市商业类银行的客户辐射范围较小，理财产品品牌效应远不及一些国有控股和上市股份制银行，再加上这些银行在吸引存款方面通常处于弱势，所以其给出的预期收益率偏高，以此吸引投资者，也可以说是一种变通的揽储办法。”
但是揽储之说并不为城商行人士所认同。一位不愿具名的城商行人士对证券时报记者说，该行理财产品收益率高的主要原因是城商行在贷款方面通常是区域市场的垄断者，因此贷款利率上浮幅度通常较国有行、股份行都要高。“因为投入理财产品篮筐里的是优质信贷资产，所以我们理财产品的资产收益率比其他银行高，给到投资者的预期收益率自然也就更高。”该人士称。
三足鼎立势头初现
但不管是哪种原因，今年上半年城商行在银行理财产品市场中强势崛起已成为事实。
《报告》显示，2010年上半年人民币产品的发行主体分布发生了显著变化，以往国有银行和股份行两分天下的市场格局已经演变为国有控股、上市股份制银行和城市商业银行三足鼎立的形势，而且城市商业银行的发售动力呈现明显的提升势头。
据社科院金融所金融产品中心统计，此前占据理财产品市场半壁江山的股份行今年上半年的市场占比急剧下滑。数据显示，今年上半年5家国有控股银行共发售产品1202款，占据产品发行总量的36%，较2009年下半年占比上升6个百分点。11家上市股份制银行共发售产品1167款，占据产品发行总量的35%，环比下降23个百分点。城市商业银行共发售862款产品，占据产品发行总量的26%，占比上升17个百分点。外资银行仅发售92款产品，占比3%。
而通过和2009年上半年产品的发售情况比较，2010年上半年共有27家银行是首次统计到有产品发售，其中26家为城商行，由此可见今年上半年城商行在理财产品市场的强势扩张。
不仅在市场份额中占比接近1/3，城商行发售产品的收益能力也颇为抢眼。社科院金融所的统计数据显示，虽然外资银行产品的超额收益率依然较高，但由于其收益波动性比较大，产品出现零收益甚至负收益的风险也不容忽视。相比较之下，收益率高、结构简单的城商行产品表现出了更高的投资价值。《报告》认为，即便在国有行、股份行和城商行之间比较，城商行产品的收益能力也要优于前二者。
2010年上半年，银行
理财产品创新盘点：
投资方向的创新：
第一，首现“交叉持贷”型产品；
第二，股指期货概念产品的推出；
第三，首现挂钩国内黄金价格产品；
第四，再现石油挂钩产品。
产品设计结构的创新：
其一，多结构混合产品明显增多；
其二，首现多维看跌型产品。
其三，双向产品的发售，即对同一标的而言，既设计看涨型产品，又设计看跌型产品。
计息方式的创新：
第一，首现复利计息型产品；
第二，观察期有收益，募集期也有收益；
第三，分期支付型产品兑现承诺。 （根据中国社科院金融研究所报告整理）
数据说话
2010年上半年，82家商业银行共发售产品3989款。发售动力最高的为中国银行；市场规模最大的为农业银行；超额收益率最高的为遵义市商业银行，最差值表现最好的为南昌银行；多样化程度最高的为中国银行；到期产品收益水平最高的为花旗银行；可赎回产品占比最高的为花旗银行；可质押产品占比最高的为北京银行；有23家商业银行产品的信息透明度高达100%；总体排名最高的为中国银行。
（资料来源：中国社科院金融研究所报告）
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