上涨0.66% 券商债券型集合理财上半年整体盈利

　　本报讯 上半年债市俨然走出了一波牛市行情，28只债券型券商集合理财产品的净值也平均上涨了0.66%，整体实现正收益。然而，市场预期，下半年债市上涨空间有限，为维持稳定的收益，债券型券商集合理财产品欲重点淘金信用债市场。

　　债券型券商集合理财产品“君得惠”的投资经理成飞认为，总体而言，虽然短期内债券市场依然会保持稳定的态势，不会出现大幅下跌，但从目前的时点和收益率现状来看，博取债券市场大幅上涨的机会却也较为有限，债券市场将由年初以来的“普涨”向“结构性机会或防御性机会”过渡，配置一些防御性的品种依然可以获取适当的稳定收益。同时可能导致债市出现超调的因素主要集中在CPI的持续超预期以及三季度末可能出现的信贷放松。

　　对于下半年的投资机会，成飞表示，下半年债市的机会主要集中在了信用债市场，未来3~6个月信用债都会处于供不应求的状态。首先，受限于资本金的规模，前期频频发行中期票据的大企业在未来一年发行中期票据的规模将大大下降。其次，公司债的供给在下半年难见增长。最后，在新政下，地方政府不再被允许为城投债进行担保，受此影响，城投债的发行规模也将大大缩水。在供求严重失衡的情况下，看好信用债下半年的表现。

　　除了信用债之外，业内人士还认为，可转债在下半年也有不少机会。由于大银行已有资格发行可转债，今年上半年可转债市场大大扩容，全年市场规模可能将扩容至1000亿元。在此前提下，可转债市场的流动性也会有所好转，由债券型基金寡头垄断的局面将有所转变。债券型券商集合理财可以抓住机会，投资可转债市场，分享股市收益。

　　另外，由于近期股市下挫，新股频频破发，为保证净值安全，部分债券型券商集合理财产品已经暂停了对于新股的网下申购。某投资经理透露，去年12月份产品获得了网下申购资格，但是仅在今年的前两个月谨慎参与了部分新股的网下申购，并且规模最大时也不超过产品总规模的4%，近期更是基本暂停了参与新股申购。