加息那点事:给中产阶级做一个加息后的理财计划

　　关注灵活选股型基金

　　文/本刊记者 李锐 康旭

　　导语：在整体震荡，结构性和波段性机会较多时，关注那些投资风格比较灵活，同时投资操作较为迅速、对市场热点把握较好的基金。

　　加息预期现在是很多人谈论的一个话题，尤其在CPI高于1年定期存款利率的“负利率”时代，人们对加息的预期更甚。在加息预期渐强的背景下应该如何投资基金？

　　今年的基金表现并不尽如人意，尤其是偏股型基金，在震荡的股市中净值频频下降，很多都呈现出负收益状态。是否应该乘这个时机更换基金？为此，记者采访了德圣基金研究中心首席分析师江赛春，谈加息预期背景下的投“基”之道。

　　加息是紧缩政策标志

　　《卓越理财》：随着CPI的走强，市场对加息的预期陡然升温；在流动性持续收缩和人民币升值背景下，您认为基金公司会采取什么样的投资策略加以应对？

　　江赛春：按照经济原理，加息将成为一种趋势，是紧缩政策进入一个新阶段的标志。在宏观政策下，从年初调整准备金率开始，市场对紧缩的反应比较明确。为了应对紧缩，周期性行业的投资偏好度下降，比如地产、钢铁、金融，过去可能看好，但目前并不是很看好。

　　从一季度来看，很多基金加强了对蓝筹以外的股票进行波段操作，在中小盘股中去挖掘个股。应对大的紧缩意味着大市值行业的整体机会有所下降，基金更多追逐新兴热点。这种结构性的调整会影响市场大盘整体走势，追逐政策受益的板块，比如新能源、新材料、低碳、区域振兴等。针对性的投资策略性调整，会在大的行业配置上进行调整。例如对以地产为代表的“大金融”行业整体减持，银行股也会受到影响。

　　人民币升值对资产性行业是利好的，包括地产，这样就与前面互相矛盾，没有了明确方向。目前人们对地产股投资看不清楚，回避的多，敢于逆市进入的少。人民币升值对于航空是利好因素但是油价上升又是利空因素，目前投资策略不是单向的，不是简单的线性关系，所以没有一致的结论，关键要看你重视哪些因素。