债市收益率继续微幅下行

　　■ 交易员札记

　　　Trader Notes

　　　周三，债券二级市场交投较为活跃，收益率总体有所下行。

　　　国债方面，交投踊跃的品种以2年期附近品种为代表，如07国债05盘中成交于2.06%，较前一交易日明显下行。10年期收益率也略有下行，如09国债12成交收益率从3.39%

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　　　中票各期限品种成交活跃，需求主力由交易盘转向投资盘，导致其收益率继续下行，幅度较大。如神华（AAA）早盘成交在4.20%，尾盘下滑至4.10%；5年期苏国信（AAA）成交在4.30%，下行3bp。

　　　短融仍是交投热点，一年期新发AA+、AAA品种受到市场热捧，收益率出现不同程度的下行。

　　　但总的来看，央票、短融收益率的下行空间已经十分有限且缺乏必要的动力，上行风险明显加大，近期央票、短融的收益率或将逐步探底并出现反弹。操作策略上，博取利差收益的投资者应考虑择机售出。交易型投资者宜关注1年期和5年期信用品种。配置型投资者宜关注超长期政策性金融债及中长期AA附近企业债的价值。（长江证券固定收益总部 斯竹）