银行信贷类理财产品今年挑大梁 明年挑什么

　　2009年上半年，各金融市场还处于不稳定状态，而银行信贷类理财产品凭借本金安全、收益稳定的特性占据了理财市场主导；到了下半年，在资金趋紧的背景下，银行不断通过发行信贷类理财产品的方式“曲线自救”。

　　就其受欢迎的原因进行分析，不难看出，信贷类理财产品满足了投资者和发行者双方的需求。从投资者角度而言，此类理财产品的风险明显低于其他相似收益率水平的投资产品，但其平均到期收益率则远高于银行定期存款，且截至目前尚未出现零或负收益的情况，这些特征对于饱受2008年大熊市之苦的保守投资者而言，具有非常大的吸引力。

　　其次，就银行方面来说，也受惠于该类产品的发行。2009年上半年，受4万亿经济刺激计划影响，信贷膨胀造成信贷产品发行出现热潮，下半年为新增贷款让出空间，导致另一波信贷资产发行热潮。银行在此过程中，既受益于中间业务量的增长，又通过产品设计巧妙让渡出信贷额度，获取新增贷款的收益。

　　与此同时，随着国内通货膨胀预期不断加强，一些银行正逐步调高信贷类理财产品的收益率，而该类产品也将成为投资者应对通胀预期的较理想投资工具。因此，市场普遍认为明年信贷类产品仍将是银行理财市场的最大热点。

　　不过，如今看来，这种预期并不见得能够实现，因为银信合作的信贷类理财产品正面临着发行量锐减甚至绝迹的可能。有分析人士认为，出于信贷投放和风险管理的考虑，监管层可能严格信贷类理财产品的发放。银行通过信贷类理财产品置换了部分贷款，而这些贷款量并不计算在银行的信贷规模中，因此银行的实际贷款量可能很难监测。根据央行的金融统计数据报告，11月新增贷款为2948亿元。而同期银信合作信贷理财产品发行规模高达1600亿元。此外，由于信贷资产不得担保，一旦信贷资产出现风险，信托公司作为投资者的代言人不能保全投资者的利益，将会对银行产品造成冲击。对于银行来说，怎样发挥自己的优势，使银信合作业务成为真正的理财业务，而不是规避政策的工具，是今后以不变应万变的良方。

　　据了解，利用信托平台募资，然后置换银行信贷资产为银行理财产品的运作模式，自2005年以来一直是银行理财市场的主流业务之一，也成为国内商业银行突破利率水平和信贷规模限制、将表内资产转移表外的主要渠道。今年，超常规信贷投放形成了充裕的流动性，银信合作一度萎缩。然而9月份以来，随着新增信贷的逐月减少，银信合作理财产品却逆市增长。9月，银信合作产品发行环比出现82.35%的高速增长，其中信贷类产品突然爆发，并占据当月产品发行数量的43.55%，较8月提高15.19个百分点。而11月，银信合作理财产品在信贷类产品的带动下发行达576款，创下今年银信合作理财产品发行的新高，发行规模预计在3400亿元左右，也创下年内新高。

　　从银行发展历史来看，银行提供的产品有其特殊属性，在大多数时候是金融服务的中间机构。在风险权益类产品方面，银行与基金、券商集合理财、信托集合理财相比，并无明显优势，且无法自主管理，需要依赖其他机构。但银行渠道能力强大，集合了基金、券商、信托、保险等几乎所有业务，客户资源巨大，网点发达。因此，银行在巩固部分银行专属业务的同时，应该更加注重渠道能力与金融服务能力的建设，充分发挥自身优势。