我们简单聊聊黄金的历史，不管投资哪个品种，我们投资股票也要看一看它的基本面信息，也得看它以往的价格，这个股票最高时候100块钱，现在5块钱买一买就没什么风险，现在看看黄金在历史上什么价值？就说20世纪之后，二战之前可能大家都知道黄金作为一个自由化市场行为来说，在中国是2002年10月份上海黄金交易所，黄金市场化，取消了中国人民银行统购统销的政策，我们以前买黄金的话只能买金项链，金戒指，现在要买点金条的话，很方便，今天上午吃饭跟几个朋友聊天，他们说到在俄罗斯买黄金，根本不知道去哪买？因为国外国家对于黄金控制非常严格的，不像在中国，黄金去银行，去我们这儿买都很方便，但是国际市场上很难。

国际市场1971年开始黄金才市场化的，老一辈为什么称美元为美金，我们三金，美金，黄金，和黑金，黑金指的是原油，三者关系决定了政治，军事，和大家的利益。我们看到71年之前，再往先一直到1933年，黄金全部是国家控制的，美国罗斯福总统上台之后制定一个规则，美国的老百姓必须把黄金卖给政府，当然有人说我不卖，藏我箱子底下行不行？行，别让人查出来，查出来就是罚款10万美元，相当于现在几百万美元购买力，这样情况下，一直到了1971年时候，美国坚持不住，为什么坚持不住？因为二战之后很多欧洲国家开始经济复苏了，手里拥有大量美元，他们发现自己手里美元贬值了，但是当时美元和黄金是挂钩的。法国戴高乐用法国一艘军舰装着现钞去美国拉黄金，随后包括瑞典，瑞士不断向美国拉黄金，结果最后美国政府出问题了。一算帐，欧洲地区的美元全部都换黄金的话，美国的黄金全都给他们不够怎么办，美国人搞经济建设，搞军事是一把好手，耍赖也是一把好手，那个时候基本上对持有美元国家都在耍赖，当时70年代初的时候，有一个人非常著名的美国总统，第一任造访中国的美国总统，有朋友告诉我是谁？尼克松，他选择黄金和美元脱钩了，这时候出问题了，一年之内黄金从35美元一盎司涨到75美元，80年代涨到950美元，翻了28倍，然后从71年到现在30多年时间。黄金真正我们老百姓接触时间非常短，就最近三四年时间，大家有意识应该从07、08年开始的。

　　作为黄金我们如何开启黄金的这样一个大门，教大家一个比较简单小法则，当然参考具备一定的基础，这里面可能大家回去有时间还要多搜集一些相关方面的知识。我们都知道刚才中行同事提到了国际市场上有一个黄金最大的ETF基金，这个基金目前在这个礼拜五的时候，持有量是1061吨，中国是1054吨，最高时候他是1132吨，当ETF增仓的时候和减仓的时候，对于黄金价格会产生相应的影响，如果有一个朋友跟你说一个股票，这个股票可以买，可以从10块涨到20，但是会给你补充一句，专家成本是5块钱，我问大家敢不敢买？可能心里没底，如果专家成本是10块钱，可能很多朋友想有买的意愿。ETF基金不断买入黄金，买入黄金之后他也有成本，他的成本是不是就能够决定现在买黄金安全不安全？换句话说，他的黄金持有量比中国还要多，如果他的成本和现在比较接近的话，说明现在买黄金一点风险没有。如果从04年开始算到昨天的话，ETF成本大约在740美元左右，可能有的朋友说离现在价格有点远，如果看上面蓝线发现问题，从08年5月份到现在ETF500吨增到现在1100吨，增了50%多，这个成本是多少，我们算完发现这个成本是在901.8美元，现在是955美元距离成本是非常低的。

　　如果2007年的时候，7月31号那一天和中国银行VIP客户讲黄金，黄金的价格在7月份最后一天是我们最后的一次比较低的价格买入的时机，黄金价格马上要突破，当时在640美元左右，当时计算成本在630—645成本之间，那时候买更安全，黄金价格600多美元一路涨到1000多美元，这次未来黄金价格是多少？我们在后面会谈到。

　　在06年时候受上海黄金交易所邀请我做黄金年报时候做了一张图，这个图很说明问题，我们看到95个月没错，从一个谷底到另一个谷底，说明是一个波动的周期，95除以12是7.9年，8年，前面三个8年，和最新的8年周期有一个明显质的区别，叫波峰左移和波峰右移。波峰左移说明上涨的时间明显少于下跌时间，也就是前面三个8年周期是熊市周期，我们从02年到03年新的周期开始是一个明显的牛市周期，这个周期基本上2011年会结束，下一个8年周期黄金还是一个牛市周期。大家可以买《货币战争二》孙宏斌写的。到2024年离现在还有15年，黄金将重新回归货币角色，那个时候大家手里边花的还是纸币，但是那个时候纸币会和黄金挂钩，但黄金不会在我们手里，是会在国家手里了。

　　黄金季节性，黄金通常是矿产品，每个月产量会比较平均，没有大起伏，是由于什么问题引发它这样一个积极性规律波动呢？我们可以看到实际上从73年到2008年我们利用了一个统计回归的季节性分析，得出一个结论，每年的年中7、8月份的时候是黄金的年内的一个低点。今天是礼拜六，礼拜一黄金可以继续交易，就是8月最后一个交易日，如果想再买点便宜黄金的话，一定要把握时机了。黄金要突破，往哪突破，07年7月31号我提到过往上突破，今天还会跟大家说往上突破，后面我会告诉大家每个价位大家会采取什么样策略，每年7、8月份是年内低点，来年一季度，二三月份是高点，如果要做黄金投资的话，平时关注的时间不够充分怎么办？现在多少买点？过了春节一卖，踏踏实实把钱装兜里，如果中间想做点小波段就要来看看，这是我们三十几年以来，每个月上涨和下跌概率，8月份上涨概率是70%，9月份是60%多，到了10月份价格要调整，现在要做小波段的话，现在买，到了十月份中下旬我们要卖，11月份中下旬再买回来，一直到来年三月份左右，基本上是两个波段的操作，当然这个是黄金价格的涨。

　　实际上作为黄金行业专业人士来说，一年当中有一个大假，5月到8月，从8月份开始要忙起来的，因为开始关注黄金比较多，这时候大家对黄金比较认可，我们自己也会更多买一些黄金，涨到3月份，基本上很多投资者三月份就收手了，但是3月份我们好日子刚刚过了一半，因为3月份—5月份黄金价格还有一个暴跌，利用黄金期货，利用T+D这样一个操作工具，依然有一个非常丰厚的利润。现在今天这个时点跟大家来谈黄金，应该说是一个非常好的时间点。

　　这是未来到三月份主要操作策略，从950到1050是乐观看涨，1050到1250是谨慎看涨，1300以上建议大家不要再去追着买。有的时候历史不断重演不信都不行，2006年5月12号黄金涨到一个高低732美元，这一次我们利用了整个理论回归判断这个市场1300左右，真的不排除1332，有的时候历史就是这么惊人相似，

　　黄金市场投资品种，纸黄金、实物金条，T+D，还有黄金期货。纸黄金收益和风险相对比较保守，如果黄金上涨30%，30%收益对于我们可以接受的，而且风险比较小。实物黄金我们说它具备一个特点，就是保值。实际上一提实物黄金，这里面事太多，因为我们本身做这个业务，本身就卖实物黄金的金条，很多形形色色朋友到这儿来买黄金，处于不同的目的，不同的身份，不同的面貌出现在我面前，有机会再跟大家细聊。

　　保值的功能，纸黄金从本质上来讲交易的是一个黄金价格，但是如果可以拿到一个实物金条的话，这个里面对于它的保值是有一个非常重要的体现，可能大部分朋友都觉得说我了解黄金，做黄金投资，我就是为挣钱，我投资黄金实物也是为挣钱，仅仅是黄金投资的功能一部分。如果说真的哪一天重要的我必须拥有一根黄金的时候，我们才会发现原来拥有黄金的实物是那么重要，黄金实物有一个保值功能。

　　T+D这块，我们收益相对比较高，风险也比实物金条和纸黄金要高，在保值方面给出一个高的评价，保值功能因为黄金的期货你个人是没有办法提取实物黄金的，但是T+D这个市场里面，如果10块钱买的股票，跌到5块钱了，很多人舍不得买，扛着，甚至再追加点钱买，如果说做黄金的话，200块钱买的，跌到190，没关系，我们把90%资金补充齐了，拿一根实实在在大金条回家，有东西在这儿。等价格涨回来我们一样挣钱，这个时候有一个实物的体现。

　　黄金期货给它一个评价，可以看到它有一个收益，和T+D是一样，都是杠杆的，但是风险上多给了半个星，期货是上下午的交易，没有晚上交易，当时在行业内经常开玩笑说，期货叫一翻一瞪眼，两个投资者在T+D市场和期货市场分别买了黄金，都是200块钱买的，比如今天晚上价格下跌了，作为期货的投资者来说第二天一开盘190只能面临190这个价格，只能一克赔10块钱，一手就是一万块钱，这种情况会发现没有办法，第二天一开盘就是这个价格。但是T+D不一样，因为晚上9：00到凌晨2：30开怕，我们知道200跌到190肯定有一个过程，200跌到198的时候，做投资人发现了可能形势不对，可能会跌，先止损，利用一个双向交易原则，反手做空，一克挣八块钱，里外里是一克挣六块钱，一手挣六千块钱。风险这块给黄金期货略微增加半个星，还是比较客观的。

　　刚入门的，资金量不大，或者年纪比较长的，承受风险低一些的，买一点纸黄金，或者买点实物金条，另外资金手头比较富裕，追求收益高可以做T+D或者黄金期货都是好事情。所有的4个品种都会给我们带来一个不错的投资渠道，最后可以来看一下实物金条，这个是北京产权交易所的金条，一共是4个规格，小的是一盎司，31.1克，如果按照现在价格来买的话，6000多块钱可以买到一根，最大那个是10盎司，合现在是6万多块钱，如果在我们这儿购买完金条之后，我们说价格涨了我们可以到时候再回购，按照涨的价格再回购回来，如果寨北京买完要拿到外省的话，目前在河北、浙江、内蒙，包括我们北京都会有我们的回购的网点，甚至有直接的银行网点，可以回购，流通非常顺畅的。大家来投资的话，除了纸黄金之外，包括我们的实物黄金，包括我们T+D，包括我们黄金期货已经和一些期货公司有这样战略合作，因为我们要给我们客户提供一个新的交易品种。

　　刚才胥总已经提到叫做黄金市场套利交易，这个套利交易几乎是零风险，投资回报率相对比较客观交易的方式，去年黄金期货和黄金T+D套利收益率是46.2%，大家可以做一个参考。

　　如果有机会的话，希望跟大家进行更多的交流，非常感谢大家！谢谢大家！

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