后面我们可以看到在投资的市场里面，为什么投资要多元化，08年中国股市跌了65.4%，黄金我们做一个最简单交易，08年1月1号—12月31号买完卖出比股票他们都要挣钱。

　　黄金到现在大家认为是一个通胀，但是我告诉大家通胀是未来几年之后，但是现在涨的时候不会因为通胀因素而涨。我们说真正的危机很有可能还没有过去，既然是叫后金融危机时代，说明我们不是一个完全走出危机的这样一个时间点。现在我们可以看到基本上涨的时候是五毛、四毛涨，这个礼拜还不错，该提价的时候没提价。油价一涨的时候我也会发愁。这里面有一个问题，我们现在离/L10块钱油已经不远了，去年7月份油7元/L，如果到了140多的时候，我们想现在翻一倍多少钱？12块钱一升。如果按照国家的政策这么走下去的话，真是10块钱的油不远了，包括现在煤价，水价都在不断往上走。

　　我们先说在正常年份，经济会有一个什么样的过程，比如危机结束之后，我们说经济要驻底，再往上经济要缓慢的复苏，复苏之后经济增长，增长之后快速增长，我们经济是这样一个过程。物价会是什么样的过程呢？我们在经济驻底的时候，物价要稳定，经济逐渐复苏在增长的时候，物价缓慢增长。当经济高增长的时候，物价是快速大幅增长，那时候是恶性膨胀。

　　今年4月份的时候，我那阵去杭州那边做一个报告会，当时很多朋友问，说现在做什么投资最好，是不是做股票会好一些，做黄金也还可以，我说不是，既然大家手里都有钱，我建议大家不如包一个冷酷，买点猪肉存起来肯定挣钱，猪肉最低时候8块钱一公斤，现在已经涨到20%多了，未来猪肉还要涨，包括鸡蛋已经4块钱一斤了，超市三块钱一斤几百人排队。我们看到黄金实际上是抵御通胀最好的工具。06年07年黄金年收入将近在30%，08年在百分之二十几，那个时候全球除了定期存款不赔钱之外，只有黄金不赔钱。这里面有朋友提一个问题，今天既然听黄金，肯定带着黄金来的，我们看到黄金有一个什么情况，2008年3月17号，黄金的价格最高到1032美元，合人民币每克235块钱，现在黄金价格昨天收盘955美元/盎司，合人民币255块左右。原油在80年代价格拿到2008年是75块钱一桶，在80年代最高是37美元，翻了一倍多。黄金波动性不大，适合长期投资。

　　如果哪一天黄金出现巨大波幅的话说明整个全球，不管是战争也好，还是经济也好，肯定出现了一个非常大的问题，比如说现在黄金稍微稳定一点，我们说至少还没有太多的顾虑，如果黄金真的大起大落，我们会发现问题非常大。08年9月17号这一天黄金价格在一个晚上涨了110美元，涨幅超过10%，结果我们说不管是期货，还是上海黄金交易所T+D连续涨停，我们国内T+D7%，根本不够幅度，当天同一天美国同行出现了问题，通用要破产，AIG美国最大的保险公司有问题，花旗银行报财务亏损，美国投资者看了一圈，去同行投钱不放心要破产，银行也不稳当怎么办，那么多的钱，最后跑了一圈发现只有一个东西可以给它的资产上一个保险，就是黄金，最后没办法，全球投资者开始买黄金，黄金一晚上涨了三十几年以来从来没有的涨幅，如果做黄金期货，做T+D的话，理论上讲10万块钱再挣10万块钱。

　　金融危机的时候，国际市场一动荡，黄金魅力就凸显出来了，有朋友说黄金市场动荡的时候会凸现，现在不是大部分危机都过去了吗，后面不动荡是不是就得投资别的品种，黄金是不是保险的角色，或者保值，增值功能逐渐没有那么抢眼了，我们就要看一个问题。这次金融危机谁引发的，格林斯潘举着手说是我一手造成的，虽然他退休，如果追究责任的话，他是跑不了的，2000年美国网络股泡沫，泡沫之后美联储从6.5利率降到1%，维持两年，一直到2004年6月份才开始升息，长期的低利率政策引发大量货币供应，给这次金融危机埋下隐患，这次回过头看一下2007年的时候，危机刚刚产生，08年是高潮期，08年全国把全球GDP前20名国家拉到美国开了一个会，我们称为G20会议，我们说美国政府很有意思，给在座19个国家一人发了一杯肥皂水，一人发了一根水管，让大家一块吹，共同制造泡沫行为叫做联合降息，会议之后全球7个主要发达国家，包括中国，整体降息，哪一天人民币降息1.8个基点，救市有一个方法就是不断的加印刷机。现在全球经济会出现一个问题，一个非常大的隐患，如果在最近一两年之内经济不能复苏的话，全球的经济很有可能会出现一个滞胀。怎么解释？

　　现场回答：物价在涨，但是大家消费能力在降低。

　　朱桐：差不多，为了降降温，升息，经济下滑，物价下降，这叫通缩，也没关系，降降息，刺激刺激消费了也上来了。但是最头疼就是经济不增长，物价呼呼往上涨。如果把钱收回来物价控制了，经济下滑得更快，所以滞胀是现在经济学家都没有解决的一个问题，包括凯恩斯，包括弗里德曼古典经济学，这样来看全球的经济包括我们中国在内都是一样的，下一步面临的必然是一个通胀，在此之前我们可能说还要经历一次金融危机最后一次浪潮，这次浪潮从整体迹象上看，可能在今年4季度到明年年初会出现。