财富破坏期终结熊市 你的四季度投资全攻略

　　债券

　　20 债市四季度的走势将会如何？

　　和我们在三季度投资策略中的判断一致，债市在三季度结束了牛市行情，进行了一轮调整。湘财证券高级理财师何金平分析，从债券型基金的收益来看，1月到6月，债基的收益率约为10%，到了三季度，收益率普遍在5%左右，表明债券在三季度下调了5%。这是因为，三季度投资者普遍预期要降息，但实际上央行却迟迟没有动作，而是通过逆回购的方式缓解流动性，导致预期落空，债市于是走出了下调和横盘的行情。

　　不过鉴于股市在四季度依然会比较疲弱，债券仍然会是许多大资金保值增值的选择。预计债市在经历调整后会在四季度有所回升。因此，三季度的下调也为投资者在四季度投资债券打开了空间。何金平认为10月份是比较适合投资债券的时间。

　　21 降准、降息的概率有多大？

　　考虑到通胀的压力，降准的概率更大一点。QE3的推出可能推高大宗商品等原材料的价格，而原材料价格走高，传导至产业链中下游，会拉高通胀。同时，QE3注入的流动性可能进入中国房地产市场，助长已经抬头的房价，可能再度造成房市泡沫，增大政府对房市和通胀的调控难度。

　　何金平认为，政府换届后，一定会有刺激经济的动作，使用货币工具的概率很高。但如果降息，抗通胀和打压房价的成果可能半途而废，因此，通过降准来释放流动性的可能更强。

　　22 四季度看好哪类债券？

　　经过调整后，一些债券的价格到了比较适合投资的价位。现券交易方面，何金平推荐票面利率在7%到8%左右、评级2A级及以上、有地方土地担保的城投债。这些债券的票面利息较高，资质也较好。

　　此外，可以考虑债券正回购。这是一种应用杠杆的投资方法。投资者如果用100万元购买了某债券A，可以先质押入库，然后通过国债正回购，将你的100万元转换成现金。每只债券有一个折算率，如果债券A的折算率是1，那么通过这样一次操作，100万元的债券可以换成100万元的现金。根据规定，预留10%的风险金后，余下的90万元可以再次购买债券A。相当于用100万元买了190万元的债券A。如此反复操作，100万元的资金可以放大3到4倍杠杆，投资债券的收益也会相应增加。

　　最后，在投资债券时别忘了注意避税。债券一般是一年付一次息，付息当天要扣掉20%的利息税。如果能提前一天或者提前一周抛掉你手上的债券，可以帮助你节省这笔利息。