今年诸多的财富管理方式中，银行理财和信托产品市场的火爆程度不相伯仲。由于发行理财产品属于银行的“表外业务”，为银行的经营提供了很大的灵活性，银行方面可谓是乐此不疲。因此今年以来，监管部门针对银行理财产品的发行出台了若干政策，试图规范银行理财产品市场。然而，由于岁末信贷额度吃紧，理财产品发行受限的各大银行，又捡起了“银信合作”的生意。
信贷紧张信托上阵 到了年底，到处都是催账要钱的。资金不充裕的企业，肯定要找银行想办法，但是目前银行的头寸也非常紧张。数据显示，截止到10月31日，工农建中四大行今年的信贷余额只剩下不到5000亿元。一方面是企业蓬勃的资金需求，另一方面银行也没有“余粮”，面对这样的矛盾，高收益率的票据信托产品开始在市场中大量出现。
中融信托的王建向记者详细解释了票据信托业务的内容。票据信托主要涉及4个主体，分别是企业、信托公司、银行以及投资人。急需资金的企业，将手中持有的商业汇票找银行贴现，提出资金；银行方面将已贴现的各类票据以约定的利率转让给信托公司，通过信托平台发行理财计划；信托公司将这些打包好的信托计划出售给投资者，筹集资金。在这个过程中，企业从投资者方面获得资金，并且付出利率，投资者也通过购买信托产品获得了收益率，利率和收益率之间的差额则成为银行和信托公司的利润来源。
类似的票据信托计划一般分为资金信托计划和财产信托计划两种类型。在这些信托计划中，委托人也就是受益人，是有融资需求的企业，标的资产是银行已贴现的银行承兑汇票等票据资产。在实际操作中，第一种情况是委托人持有这些票据资产至到期日，则发行约定规模的信托计划；第二种情况是委托人在信托计划成立后有资金需求，需要变现票据资产，那么这个信托计划就可以分多期发行，每一期的信托规模根据委托人计划的资金需求确定，这样一来单期信托发行的规模相对较小，降低了寻找信托计划受益权受让人的难度；第三种情况是委托人在信托计划成立后有资金需求，需要变现票据资产，则设立一个开发式的单一信托计划，在计划成立后，根据委托人的资金需求由银行贴现部分票据资产，信托计划的规模也相应缩小；第四种情况是确定信托发行总规模后，设立一系列若干个单一财产信托计划，单个信托计划的规模根据单一客户持有的银行承兑汇票的金额确定，但是总额不超过信托发行总规模，当企业有资金需求时，可以将单一信托计划的受益权转让给单一的机构投资者。这四种情况，前三种属于资金信托，最后一种属于财产信托。
由于发行票据信托后，银行可以通过多次贴现来释放信贷空间，这样一来，信贷余额的紧张能得到缓解，同时企业也能得到急需的资金，银行和信托公司通过票据信托的发行获得中间业务收入。
作者：李崇磊
第一页 (来源：华夏时报)
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