动荡市场中理财投资变数加大，投资者面对市场的波动，投资回报的起伏，如何选择最好的投资方法和投资渠道来保证收益？回顾历史，理财投资大局呈现怎样的规律？如何理解和运用基本的数据和方法以不变应万变？搜狐理财联手清华大学学生理财协会走进清华大学,邀请诺德基
以下是讲座实录：
各位同学大家晚上好！
非常高兴今天有时间又回到自己的母校，回到自己熟悉的讲台上来。跟大家一起就投资的问题做一些沟通和交流。
清华学生理财协会，今天来的很多人都是协会的会员。在开始我的演讲之前，我想做一点社会调查，有没有理财协会的同学能告诉我一下，你为什么要参加学生理财协会？
学生：我当初加入理财协会就是因为07年的股市很红火的时候，家里、身边人很多人都参与了资本市场。08年的时候就觉得，应该学习这个东西。也因为学生，有一些事自己做不了控制，就找一个归宿。
潘福祥：参加了三四年的理财协会，目的达到了吗？
学生：目的还在远方，但是行走在路上。
潘福祥：还有没有其他的同学愿意分享自己参加这个协会的体会？
学生：我不是理财协会的会员。但是我刚才在想如果我当时加入了理财协会的会员，我现在可以有机会接触更多的东西，有更多的机会听到像潘老师这样人物的经验分享。
潘福祥：大家在大学求学阶段就开始关注理财的问题。在某种程度来说，反映了我们大家具有非常强的投资意识。我在任何时候开始演讲的时候都喜欢用这样一张图。这是过去一百年美国道琼斯指数历史的走势。这是美国资本市场发展的总体趋势。在这背后是美国实体经济发展的缩影。这样一张图它实际提供给我们的是一个什么样的对于我们的投资理财可以于启示的基本道理呢？
我们在过去一百年中，在这个图形上可以清楚的告诉我们，在一个比较长的时间阶段里面。或者说从这个时候开始，一直到2000年，在美国道琼斯指数里面表现出来的都是持续的大幅度的攀升。这个攀升到2000年以后开始出现问题。2000年以后，这个指数在10000点的时候开始出现了下跌。这个下跌是由互联网泡沫带动的。互联网泡沫以后，市场开始出现下跌。2001年的时候9.11加剧了这个下跌。市场跌破8000点以后，市场开始回升。这个回升是由什么带动的？就是由整个市场房地产的泡沫带动的。互联网泡沫爆掉之后市场下跌，房地产泡沫带动了更大的攀升。突破了历史10000点的高点以后，达到了14000点。在2007年道琼斯指数达到了历史14000点的高点之后，开始出现了下跌。这一次下跌把前面8000点的底部跌破。2009年3月份市场创下新低之后，开始反弹。现在我们仍然处于反弹的过程中。
看了这个走势图以后，很多参加理财协会的同学心里就开始有点凉了。我们可能是生不逢时。因为在2000年之前，道琼斯指数保持了不断向上攀升的大趋势。在这个过程中，在过去一百年中，任何时候进入市场都是正确的。任何一个位置进入市场，尽管出现一些波动，但是总体趋势不断保持向上，他都可以让你在投资的时候获取非常好的收益。但是2000年以后，市场在这十年中经历了比较宽幅的振荡过程。他围绕着10000点，这个市场在8000到14000点宽幅振荡10年。从终点回到了起点。我们现在参加理财协会的会员希望通过我们的学习，我们掌握投资的技巧，在未来市场投资中能获得好的收益。这种图形告诉我们，证券市场作为投资来说，所托非人。这十年基本上在原地没有什么变化。在这个过程中，如果你十年前进入市场。现在跟你十年前差不太多。这还是好运气。如果运气不好的时候，很不幸，你在14000点买进了股票。有可能还要承受比较大的亏损。十年投资不但没有回报，还要承担比较大的亏损。这样一个图形可能会让大家心里感觉到有一点遗憾，我们生不逢时，没有赶上市场发展的最好的时机。
证券市场2000年以后进入了一个比较大的波动。2000年以后通过股票市场要想获取好的投资收益已经变得非常困难。不再像过去100年的时候市场提供给我们这么好的机会，这么明确的趋势和任何时候进入市场都可以获取比较好回报的与过去完全不同的市场分析的逻辑。
我们看了这个图以后，应该承认我的分析完全是依照这个图得出的。但是，有时候我们的眼睛会欺骗我们。这张图的背后揭示的，我刚才演绎出来所有的道路是不正确的。我们用下面这张图来替代。这张图给我们体现在市场在一个长时期的变化过程中。他保持了一个不断的向上攀升的态势。这种不断向上的攀升并没有因为整个市场时间的推移加大。在不同的历史时期，整体市场基本变化的规律并没有改变。这张图和我们前面看的这张图是同一张。同样一张图我们为什么看到的是完全不同的给我们的印象。我们从同一张图上会得出完全不同的结论呢？最重要的是这两张图的坐标系是不同的。
第一张图，横轴是时间轴，纵轴是道琼斯指数点数。得到了这样一张图。这张图是真是的反映了道琼斯指数在过去一百年历史的变化情况，但是它有缺陷。最大的缺陷是在过去一百年中道琼斯指数从几十点涨到一万点。这张图非常真实的刻划了这样一个走势。但是在投资上我们知道，对投资者来说，在道琼斯指数一百点的时候，这个市场波动一个点，就是波动1%。1%的波动在100点的时候给你带来的影响和10000点的时候的影响是完全不同的。因为100点的市场变化1%，你的财富波动1%。在10000点的市场，波动1%，必须要上涨或者下跌100点。100年前和100年后我们讨论问题的时候，我们把每一点认为它对于我们投资者实际带来的含义是相同的。所以这张图形真正是点位图，它有一个巨大的缺陷，它一定是当指数整体上非常高的时候，因为它自己自身比较大的波动才会带来和低位时候相同的对你财富增减变化的时候。这一块巨大的波动会把前面所有的市场波动拉平了。所以我们会看到2000年以前整个市场整体表现是不断向上的趋势。只有2000年以后，市场的波动才开始变得巨大起来。实际上不是的。他把几十、几百、几千点的时候市场巨大的波动，他只是把点数的变化，实际上比例的变化他并没有拉平。这样一个图形比较真实的反映了市场历史的走势。但是他对来说，提供给我们思考问题的方法，并不能给我们真实的对你的投资收益和风险整体的判断提供一个正确的认识。
第二张图我们进行了改造。我们给他取了一个对数。我们认为这张图上横轴仍然是一个时间轴，纵轴我们不再以道琼斯指数的点数作为坐标系，我们转成它的波动位。指数100点的时候市场波动一个点，给你财富波动变化带来的是1%。这些调整之后，我们发现我们得出这样一个图形。这仍然是过去道琼斯指数历史上一百年的走势图。这样一张图形告诉我们，美国的证券市场在过去一百年中始终保持了一个基本相似的大的增长态势。这种增长态势不断保持向上，但是在中间出现非常多的市场波动。不是因为2000年以后我们这个市场才开始有了剧烈的波动，历史上任何一个时期都曾经保持比较大的波动。特别是我们单纯从波动率来看，道琼斯指数历史上最大的波动出现在1929年大萧条时期。整个市场下跌，投资者的资产90%被蒸发掉。在这样一个图形中，从14000点市场整体的下跌，远远没有达到历史上最大的波动。这样一个图形告诉我们两点：第一，美国道琼斯指数标注背后社会经济发展最基本的规律。百点过去了，并每年根本性的改变。整个市场不断保持了一个向上的态势，背后它提供给我们的是整个社会经济长期发展的根本趋势。同时，整体的市场投资的收益和风险相匹配的基本规律并没有发生根本性的变化。
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