周评：经济因素复杂 汇率变数稳定

　　本周外汇市场美元指数相对稳定在73点水平，即使市场因素错综复杂，期待、观望与等待美联储的央行聚会，但美元指数并为震动，美元贬值尚未转变。其中美元兑欧元汇率盘整在1.43-1.44美元，盘中美元一度达到1.4502美元水平，美元贬值态势和意愿未变。美元兑日元汇率则基本稳定在76日元水平，其间有77日元表现。美元兑英镑汇率在1.62-1.64美元之间上下错落，方向不清晰。美元兑瑞郎汇率在调整状态，汇率水平在0.78-0.80瑞郎上下，瑞郎将会修正。美元兑加元汇率保持0.98加元的稳定性，变化微弱。美元兑澳元汇率在1.03-1.05美元左右错落不定，美元兑新西兰元汇率基本稳定在0.82美元，但有0.83美元的水平调整。面对其它市场的不确定变数，美元汇率方向明确，但难度加大。

　　外汇市场一周表现处于观望和等待之中，迅即继续实施美元贬值对策，但经济比较性，以及焦点侧重点的复杂性，使得美元汇率的原则受阻。

　　1、美国经济数据复杂而明朗，美元贬值推进艰难。美元本周的经济基本面的状况错综复杂，一方面是美国7月份的耐用品订单上升4%，远比预期水平高，并且与前几月下降水平呈现明显差异。另一方面是美国今年第二季度的经济增长指标修正值为1.1%，低于上次指标1.3%的水平。即使美国最新发布的就业指标出现失业率9.1%的相对稳定，但舆论和美联储的关注依然停留在就业的担忧，进而美国经济担忧加重给与美元贬值充分的理由，美元指数盘整于73点预示美元贬值将继续，美元贬值未结束。而实际上的美国经济依然保持稳健的态势，下半年的经济预期依然稳定在2-2.5%水平，良性增长和稳定复苏依然是美国经济基本态势。

　　另外的焦点在于美联储召集的央行行长聚会，尤其是美联储主席伯南克的讲话猜测十分敏感，即对美联储QE3的预期十分突出，但实际结果更加复杂，猜疑心更加混乱，进而市场价格的错落盘整十分突出，美元指数是关键。美联储货币政策的预期并不能过于简单停留在政策工具的循环，未来的美国QE3并非简单工具的运用，或许将是市场价格、产品与技术全面组合，可能比市场的预期要复杂、更高端，目前市场市场心理准备不足是很关键的问题所在，美国舆论调动性的策略使得全球对美元判断方向错乱和迷失，价格规律和方向探索更加复杂。

　　2、黄金价格下跌修复性明显，价格关注复杂混乱。一周黄金价格走势与预期心理吻合，黄金价格回调达到104美元的暴跌，随后随着美联储政策的变数，黄金价格出现34美元的上涨。黄金价格的变数与短期技术因素的配置和心理有很大的关联，更在于市场技术本身的因素，黄金价格的复杂关联点宽泛性引起价格调整的幅度、速度和节奏的变量。国际金价的变化需要从短期和长期综合考量，但是市场更多集中在价格因素引起的价值方向判断，进而黄金高涨的偏颇见解刺激金价投机性突出，并非是需求或投资组合的价格结果。尤其是面对货币竞争尖锐的时期，黄金更潜有更深的战略意图，不是一个简单的价格因素。但这却给予市场更大的不确定和复杂局面，对金价判断的预期修正性更多来短期价格追逐，而非实际状况的前景。

　　3、欧日货币汇率顺从美元需要，经济基础不自主汇率。一周欧元汇率的走势并不符合欧元区经济以及政策尤其是焦点问题的困惑，欧元价格走向更多受制于美元政策需要，进而是一种囤积风险的进程，而非竞争价值的体现。目前欧元区依然处在观望与纠结状态，问题的难以处理和难以协调将会严重影响未来欧元区的发展，尤其是将会导致欧元根大的麻烦，甚至是危机的爆发。另外就是日元升值的复杂和诡异性，日元升值从日本自身看已经不可承受，而且对于日本经济而言是不利的，但是作为与美元紧密而特殊、且长远的战略性合作，日元又必须迎合美元贬值的需要和配置，进而日元两难于自己和美元之间。所以日本央行不断用言论和预期提示市场风险和自己的态度，但实际上日元升值很难控制，日元国际地位的作用，包括在美元组合配置之中都处于微妙的状态之中，进而美元借助它国货币拉动欧元升值，实施美元竞争战略的推进。本周另一个变化就在瑞郎的变化，未来美元指数的组合拳将会有新的变化，瑞郎的影响将会有新的组合替代。

　　预计短期美元贬值将会继续，时间并不会很长，随后将会小幅度短期升值。但美元贬值将会寻求72点指数突破，随后定夺后市。预计美元兑欧元汇率站稳1.45美元之后的目标是1.46-1.48美元，但难度比较但难度比较大，美元将会继续运用组合性货币配置实现汇率方向策略。其他货币随从盘整，澳元和新西兰元汇率将会上升较快，加元有可能加快升值加元有可能加快升值。