来源：中国证券报
利率产品
中金公司：定存浮息债价值提高
央行上周末再次上调法定准备金比率，在3月份宏观数据已经对债市不利的情况下，流动性的逐步收紧会进一步动摇债市多头基础，收益率有望出现5-10bp的上升。鉴于二季度流动性将继续收紧，同时仍至少会有一次加息，我们
长江证券：遇调整仍可加大配置力度
目前阶段，市场对于通胀的担忧以及加息预期的再次升温，将导致收益率再次回升，系统性的机会尚未到来，机构可以逢低适度加大配置力度，等待通胀的拐点出现。虽然形势不太明朗，但是伴随经济淡季逐渐来临，以及食品价格4月份的回落，紧缩预期阶段性也难以持续太久。市场对本次提准已有所预期，而且在机构配置需求逐步释放的支撑下，收益率向上空间不大，建议投资者对于收益率已经调整较多的品种可适当加大配置力度。
信用产品
第一创业：反弹行情或中止
准备金率再次上调，预计短融收益率的下行态势将中止。不过，由于短期再加息风险不大，再加上4月剩余两周的到期短融达到436亿元，预计短融收益率上行空间也有限。尽管近期中票收益率的下行已经较为明显，但是其收益率水平仍高于去年12月底的水平，而且商业银行4月份对中票的潜在增仓空间具有想象空间，预计中票的配置价值依然存在，下阶段表现或会继续优于利率产品。只是，由于最新的经济数据显示信贷略高于预期、通胀压力犹存，中票收益率的绝对收益率水平相较于定期存款的尴尬地位也再次凸显，预计其收益率的下行步伐至少需要中止甚至小幅上行。企业债由于发行再度发力，预计需求小幅转弱，收益率有上行压力，但幅度也不会很大。
南京银行：控制仓位 精选品种
近期信用产品表现突出，空翻多的机构越来越多。尽管短期看来此轮行情前景一片大好，但是这个交易机会的空间不会太大，当时间脚步逐渐向5月份挺进，多空力量将有逆转的可能。从信用债的交易属性出发，我们认为目前这种非趋势性行情对于信用债广泛的交易价值并不大，不建议放大敞口或者利用杠杆充分参与，还是应该在把握单一产品基本面风险情况下做好长期持有的准备。对于前期坚持“以短融产品作为过渡并适当配以高流动性的产品小幅参与交易，少量配以高收益的企业债作为补充”的敞口策略，我们认为目前仍具有操作意义。新债中建议参与11新塔里木CP01、11苏农垦CP01、11中航工MTN1、11津城建CP01的申购。
可转债
齐鲁证券：转债追涨风险增加
近期转债市场放量上涨，其中主要是因为部分转债正股股价上涨，但最近转股溢价率上升较快，在某种意义上是资金推动型上涨。在没有基本面支撑的情况下，转债价格的上涨导致风险在增加，因此不建议追涨。个债方面，国投、川投转债短期来看价格已经达到相对高点，不宜追涨。新钢转债目前转换价值在93元左右，距离触发赎回仍需要正股至少40%的涨幅，在不修正转股价的情况下，新钢短期机会有限。银行业年报普遍超出市场预期，工行转债在正股估值没有明显下跌的情况下，1年内触发赎回是大概率事件，因此工行转债仍有长期价值。另外，短期建议持有石化转债，有合适时机可采取波段策略。
国海证券：银行转债尚有上涨空间
目前银行股估值仍然较低，长期来看，银行转债尚有上涨空间，预计4月份银行转债的行情将在季报期间延续。近期钢铁股走势良好，但钢铁转债债性较强，涨幅明显不如正股。未来莱钢股份吸收合并济南钢铁、河北钢铁的整合情况值得关注。另外本周新钢股份将披露2010年年报，市场预计其2010年和2011年的EPS分别为0.25元和0.41元，成长性良好。受益于行业供需局面持续改善和钢价上升的趋势，新钢股份前期涨幅较大，但由于后期存在资产注入的可能，建议投资者依然持有。（张勤峰整理）
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