债券配置价值正在显现 后续债市有望逐步企稳

　　记者：今年经济情况很复杂，你怎么看？

　　韩海平：我们的基本判断是目前加息已经进入后半程，虽然央行显示了进一步紧缩流动性的决心，但目前债券的市场收益率已经对通胀压力和央行紧缩政策有较为充分的反映。随着各项调控政策发生效力且通胀的逐步回落，债券基金的低风险资产配置属性将进一步回归。

　　记者：债券的表现怎么样？债基今年还有机会吗？

　  韩海平：短期看，受制于通胀和紧缩政策，近期债券表现不尽如人意，但是目前CPI已处于较高的水平，且今后CPI大幅上涨的可能性已经很小。同时截至目前国家已实行了三次加息政策，未来加息的可能性会有，但强度应该不会太大。对债券投资来讲，在目前这种通胀率攀顶，尤其是在加息的中后期，债券市场的风险已经得到了较多释放，目前是配置债券资产的一个较好时机，后续债市有望逐步企稳，待通胀压力消退后，投资者在收益率高位购买的债券资产将获得较好的回报。

　　记者：投资者感到今年的投资节奏不好把握，你认为该如何把握建仓时点？

　　韩海平：从投资角度来看，每次都非常准确地踏好时点很难的，投资者只能尽量基于相对准确的预期进行前瞻性布局，以此应对不同行情能有一个缓冲空间。目前CPI已处于较高的水平，且今后CPI大幅上涨的可能性较小；而且至今已实行了三次加息政策，未来加息的可能性会有，但强度应该不会太大，由此判断目前中国的加息周期正进入下半程，已是配置债券资产较好的时点。而双债增利基金自发行结束后有3个月建仓期，即至6月底左右，届时股市和债市可能均会发生较大变化，可以利用建仓期做好积极应对的准备，以此分享市场变化带来的收益。

　　记者：你管理的基金这两年表现不错，有什么特别的方法能介绍下吗？

　　韩海平：我们运用了“1+1模式”，就是通过信用债和可转债之间的灵活配置，利用可转债增强收益，利用信用债降低波动及流动性风险。我们通过研究可转债和信用债的过往走势，发现二者之间存在较强的负相关特点，巧妙利用这一特性，在二者之间进行组合、灵活配置，可兼顾信用债的稳定性和可转债的高收益特点。整体来看，我们对大类资产的配置、风险的控制还是比较有心得的。