加息预期增强 债市收益率小幅震荡上行

　　潍坊农信 李文强

　　在2月份CPI超预期和3月央票利率上行的影响下，周一（3月14日）债券市场对加息的预期明显增强，债市收益率呈现小幅震荡上行的局面。

　　周一资金面延续近期的宽松态势，回购利率整体仍处于缓慢下行的通道当中。当日隔夜回购利率收报1.70%，7天回购利率报2.01%，双双创下本年度以来的新低。尽管短期内存准率上调的预期依然存在，但考虑到新增外汇占款与公开市场到期资金，市场流动性宽裕的局面短期内难以出现明显的恶化。

　  现券成交方面，周一银行间市场受加息预期的影响，各期限品种收益率小幅震荡上行。利率产品方面，剩余2.11年的08国债05成交利率由3.16%上行至3.19%，剩余4.45年的10附息国债28成交利率由3.46%上行至3.55%，剩余9.29年的10附息国债19利率微幅下行2BP至3.91%；剩余3.44年的09进口06成交于4.605%，较上一交易日上行2.5BP，剩余7.53年的08国开16成交于4.46%，较上一交易日上行3BP，剩余9.95年的11国开08成交利率由4.49%上行至4.51%。

　　信用债方面，剩余1.11年的AAA级中票09电网MTN1，成交收益率维稳在4.32%水平，剩余期限为2.93年，评级为AA+的11苏国资MTN1成交利率上行2BP至5.21%。

　　由于公开市场不确定因素尚未消除，短期市场观望的情绪有所增加，收益率存在一定的反弹压力。不过，宽裕流动性和机构配置需求依然构成债券市场的支撑。建议配置型机构应谨慎操作，交易性机构可把握机会，积极参与。