中国央行加息 大宗商品市场欧、亚现分歧

　　相比10月19日中国央行首次加息造成全球大宗商品骤然跳水，央行的圣诞加息“礼物”则在12月27日显得“一团和气”。

　　而幕后，欧亚各类套利者、投机客与资本大鳄们针对此次加息的角力并未停歇。

　　欧亚“冰火两重天”

　　12月25日晚，正在加州过圣诞的美国商品

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• 农产品

　　他随即把自己关在书房。一场合伙人之间关于中国加息投资策略的电话会议，注定与圣诞假期不期而遇。

　　“其他合伙人认为得先削减部分农产品与黄金的净多头头寸。”张宏回忆，“毕竟央行10月的首次加息造成全球大宗商品价格跳水。”

　　意外出现在12月27日亚洲交易时间。早上约1小时的“试探性”下跌后，纽约商品交易所（COMEX）黄金2月合约与芝加哥商品期货交易所大豆、玉米期货合约均出现大幅反弹，其中黄金2月合约涨幅一度达到0.55%。

　　“中国圣诞升息，亚洲投资机构并不意外，”东证期货分析师陆兼勤表示，“因为此前中国首次升息即为了表明抑制通胀的决心，而11月中国CPI依然高企。部分投机客甚至认为此次加息是为防止持续通胀，反向认定全球大宗商品价格短期仍有上涨空间。”

　　一位美国期货经纪商反映说，当日主要买盘来自亚洲中小型投资机构，在假期的清淡成交下，零散买盘也能放大大宗商品价格波动。

　　而亚洲投资者的乐观到了16点的欧洲交易时段，却戛然而止。仅半小时，COMEX黄金2月合约价格便回吐当日一半涨幅。

　　“在欧洲投资者看来，中国加息进一步表明抑制通胀的决心，将损及2011年对大宗商品的需求度。”上述经纪商分析。然而，导演COMEX黄金2月合约价格过山车行情的，仍是欧洲中小型投资机构。

　　记者了解到，当前资产规模在10亿美元以上的欧美对冲基金尚未入场。“圣诞节前，他们已对投资组合增加相应的价格对冲套保头寸，多数交易员也还未度假归来。”张宏表示，他所在的对冲基金80%农产品净多头头寸在假期前都已改成套利头寸。

　　“成交量偏小，价格波动幅度会越高。不排除欧美交易时段，部分大型对冲基金会针对黄金与农产品在亚洲交易时段的价格涨幅偏高，进行反向沽空套利。”陆兼勤分析说。

　　人民币汇率“过山车”

　　此次加息的最大意外，却是美元指数“高位跳水”。

　　自27日亚洲交易时段开盘，美元指数便一路下跌0.5%，直到欧洲交易时段开盘才稍稍“缓了口气”。但截至17点30分跌幅仍达0.4%。

　　“中国加息将造成更多美元套利交易资本涌向中国等新兴市场，美元将承受更多贬值压力。”一家香港银行外汇交易员解释。

　　但美元指数的意外疲软，却没有造成人民币汇率大幅上涨。

　　截至当天11点30分，美元兑人民币即期汇率报在6.6265元，离上个交易日收盘价6.6270元仅下跌5个基点。“从上周起，就有对冲基金与境内企业看准央行年底会升息，积极买涨人民币3个月与一年期NDF合约。”上述交易员表示，仅上周美元兑人民币已贬值0.4%，而27日美元兑人民币中间价报在6.6305元，接近一个半月来高点。

　　一位上周参与买涨人民币NDF合约的对冲基金经理向记者表示，中国央行很少在每月15日前升息，若年底再不升息，将无法体现央行抑制次年通胀的决心。

　　只是，加息预期一旦“落地”，随之而来的却是获利回吐盘涌现。

　　27日下午，美元兑人民币即期汇率从早盘日内最低点6.6263一路上涨，至16时30分已涨至6.6310附近。

　　“主要是年底部分对冲基金回笼杠杆融资流动性的需要。”上述对冲基金经理解释说，“但这并不影响对冲基金对人民币升值预期的看好。”