2010：信贷理财从辉煌到陨落

　　□晨报记者 刘志飞

　　2010年的银行理财市场不温不火，唯一能够算得上亮点的也就是信贷类理财产品了。受商业银行信贷收缩的影响，2010年信贷类理财产品成为理财市场的绝对主角，不但预期收益率高，而且发行量大。不过，临近年底，随着银监会发布《关于进一步规范银行

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　　信贷类产品过半数

　　相比前两年风风火火、创新不断的银行人民币理财市场，今年各家银行显得格外低调，多数银行只发稳健型理财产品，尽管没有诱人的收益率，但是面对日益严峻的通胀形势，稳健型理财产品还是颇受稳健型投资者的欢迎，至少其年化收益率普遍高于同期定存利率。

　　据财汇资讯不完全统计，截至昨日，今年境内中外资银行共发行了11016只人民币理财产品，其中纯信贷类理财产品共有1099只，包含信贷资产的综合类理财产品4300只，与信贷资产有关的其他类理财产品有799只，其余的为债券、票据、货币市场类理财产品和结构性理财产品。可见，与信贷资产有关的理财产品已超过半数。

　　诺亚财富研究员李要深认为，之所以理财市场广泛涉足信贷资产，一方面是因为银行为了有更多的信贷额度而腾挪信贷资产；另一方面，信贷资产能为银行理财产品带来稳定的较高收益，银行理财业务的做大过程中，信贷资产“功不可没”。

　　信贷产品吸引力大

　　从今年已发的人民币理财产品的收益率来看，预期收益率排在前列的基本是外资法人银行的结构性理财产品，预期收益率最高的花旗银行一款产品预期年化收益率达45%。预期年化收益率超过30%的也比比皆是。不过，结构性理财产品能实现最高收益率的产品微乎其微，因此，结构性理财产品的预期收益率不值得关注。

　　除了结构性理财产品，预期收益率排在前列的就属于综合类、信贷类理财产品了，这类产品的预期收益率大多能实现。交行“得利宝·沃德添利”人民币理财产品（WT100901）（1年），预期年收益率为20%，保本不保收益。产品理财资金投资于信用级别高、收益稳定的投资工具，包括但不限于央票、国债、政策性金融债、企业债、票据资产、信贷资产以及稳健型信托产品等。这一收益率水平在动辄年收益率3%—5%的稳健收益理财产品中可以说凤毛麟角。值得一提的是，这种高收益率理财产品在今年还多次出现，都是交行的“得利宝·沃德添利”系列人民币理财产品。兴业银行也曾发行过预期年收益率15%的综合性理财产品，但是不保本也不保收益，进一步观察，原来该产品有部分资金用于打新股，因此收益波动会比较大。

　　信贷产品将退出理财市场

　　时至年末，银监会发布《关于进一步规范银行业金融机构信贷资产转让业务的通知》，这可以看作是在信贷领域执行“稳健货币政策”的新举措。李要深表示，简单来说，一年之前，监管部门仅对银行理财产品涉足信贷资产转让进行了限制；而今，银行理财产品将告别信贷资产，而信托产品涉足信贷资产将受到限制。《通知》规定，“银行业金融机构应当严格遵守信贷资产转让和银信理财合作业务的各项规定，不得使用理财资金直接购买信贷资产。”也就是说，银行理财资金将不再能直接涉足信贷资产，而只能间接通过信托平台来腾挪信贷资产，包括银信合作产品、信托产品等。

　　李要深认为，未来的信贷资产将在银行理财产品中完全消失，而在信托产品（不论是单一还是集合）中见到信贷资产的可能性也比较小。