通胀压力有所缓解 美元强势推低黄金价格

　　本周金价延续此前的回调走势，一路惯性下行至1330美元方才显现回稳迹象，此后展开修正反弹至1350美元上方。美元汇率持续上行以及对于未来通胀压力的担忧有所缓解，成为了抑制金价短线扬升的主因。

　　美元汇率的反弹走势来自于多方面的原因。首先，欧元区债务问题持续成为近期市场关注的焦点，由于目前迟迟没有解决爱尔兰债务危机的直接方案出台，这令市场对爱尔兰逐渐失去信心，爱尔兰10年期公债收益率因此冲高至9%，两年期公债也已突破6%。而葡萄牙财长竟出人意料地表达了该国存在申请国际援助的较高风险，显示出此次危机有进一步扩散的迹象，令本已承受爱尔兰问题压力的欧元进一步走低，推动美元走高。而在国际金价与美元的长期负相关性左右下，也对金价构成直接压力。

　　其次，中期选举之后，共和党和民主党各占半壁江山，这为美国政府推行一系列政策带来了较大的不确定性。特别在本周，共和党人已就美联储实行的第二轮量化宽松政策提出了强烈的抗议，进一步带动了美元的涨势，黄金因此再度承压。共和党议员呼吁美联储主席贝南克放弃再购买6000亿美元美国公债的计划。在一封写给贝南克的公开信中，他们表示资产购买计划将面临货币贬值和通胀的风险，且不认为该计划最终能够实现美联储推动就业的目的，相反美联储公债购买计划使人们更加担心，担心货币政策会否奏效，担心通胀是否更加危险。尽管美联储已竭力抗争，拒绝其货币政策的决定需通过国会听证会的审议，但明年该提议可能再次被摆上台面。

　　通胀方面，美国公布的10月通胀数据低于市场预期，部分打消了市场对于未来通胀压力的忧虑，进一步令金价承压。美国劳工部公布的报告显示， 10月份剔除波动较大的食品和能源价格的核心PPI下降0.6%，创下四年多来最大降幅， 10月核心消费者物价指数CPI较上年同期上涨0.6%,创下纪录最小涨幅，表明美国经济仍然面临通货膨胀下降的压力，黄金对抗通胀风险的功能因此无法展现。

　　不过从中长期来看，金价的整体上行趋势并未撼动，只要美联储第二轮量化宽松政策得以延续，其每个月750亿美元的投入规模使得市场流动性将在相当长一段时期内保持充裕，热钱源源不断地流入商品市场将会对金价的中长期趋势造成有力支撑。

　　技术走势方面，短线金价可能维持回调整理的态势，上方1380美元将构成上档重要阻力，若无法成功站上该位，可能会继续跌向1315美元附近。不过，鉴于金价大跌的空间可能会相对有限，在经历了超买修正之后，仍有望出现企稳反弹的机会，投资者可趁势逢低吸纳。同时，从中长期来讲，金价的整体上行动力并未减弱，因而长线投资者可继续持有。