黄金价格进入逼空行情

　　国际金价在上涨的路上马不停蹄，上周再创历史新高。技术上金价明明存在回调需求，但始终没有像样的回调。事实上，在美联储第二次量化宽松的背景下，金价已进入逼空上涨的行情。尽管金价随时面临大幅震荡，但在量化宽松不变的前提下，金价走牛的趋势很难改变。上周五，金价一度刷新历史新高1397.85美元/盎司，与1400美元的整数关口只有一步之遥。截至北京时间本周一19：30，现货金报1390.95美元/盎司。

　　量化宽松推高金价

　　国际金价10月22日见底以来，近期再次展开凌厉的攻势，并于上周再创新高。金价如此强势与美联储的购债计划不无关系，美联储上周四凌晨公布了新一轮回购国债计划，计划在未来的8个月之内回购6000亿美元国债，这意味着美联储将向市场直接投放6000亿美元的货币。事实上，金价此前的上涨是因为市场对美联储的二次量化宽松政策早有预期，而上周的再创新高则与消息公布后量化宽松的规模超预期有关。总之，美联储德二次量化宽松政策提升了投资者的通胀预期，令黄金的抗通胀属性得以凸显。

　　伴随金价再创新高的还有美国上周五公布的一系列经济数据，虽然备受市场关注的10月份非农就业数据远好于预期，但美国10月失业率依旧维持9.6%的高位，显示美国当前就业市场状况依旧糟糕，金价在短暂回落后再次刷新纪录新高。

　　美国百利集团（PFGBest）贵金属专家Mike Daly亦表示，无论如何美联储加印6000亿美元货币必然会推动通胀，美元价值将再次面临挑战，投资者将把黄金视作更好的投资选择。

　　关注G20峰会结果

　　现货金价自7月底以来展开上扬行情，只有10月中旬略有调整，其余时间一直走出逼空行情。此轮逼空行情的基础主要来自两方面，一是通胀预期，二是美元贬值，而美联储量化宽松的措施正好是以上两个基础的催化剂。而这轮逼空行情能否延续，主要还是看本周市场的心理预期是否转变。

　　本周投资者则将主要焦点转向二十国集团（G20）峰会。有分析师指出，本周G20峰会召开之前，美联储（FED）宣布实施第二轮量化宽松措施，引发世界各国对此指责声音不断，称其忽视了此政策对全球的冲击，因此美国势必将在此次峰会上面临来自其它成员国的发难。如果这次峰会美国政府对量化宽松的口风有所收敛，金价或许会展开技术性回调。否则，逼空行情还将延续。

　　关注黄金ETF仓位变化

　　事实上，目前已很难用技术分析来判断金价未来的走势，尽管1400美元是重要的心理关口，但其对金价的压力也没有想象的那么大。根据此前各机构对金价的预测目标不断抬高的经验来看，投资者最好别预测金价的最高点，意义不大。相反，应把更多的精力放在研究能够改变金价趋势的几种可能性上。

　　从全球最大的黄金ETF——SPDR Gold Shares近两周的操作来看，投资者仍以减仓为主，SPDR10月28日减仓5.165吨，11月3日减仓0.912吨，11月5日减仓0.423吨，其余时间都没有任何动作。这一现象值得重视。

　　黄金COT期货市场报告显示机构投资者与矿商等商业机构再现分歧。截至上周二的报告周期，机构投资者的多单减少446手，空单增加8412手；商业机构的多单增加10029手，空单增加4206手，说明商业机构仍谨慎看好金价。