泰康资产二季度投资策略：增“防”减“高”

　　经济观察网 记者 欧阳晓红 当泰康人寿董事长陈东升荣膺被誉为“中国版财富500强”华德奖的“中国最受尊敬企业家”之际，新出炉的泰康人寿旗下子公司——泰康资产管理公司（下称“泰康资产”）二季度投资报告显示，其投连险稳健收益账户成立至今的净值增长逾三成。

　　据泰康资产近期发布的投资报告显示，二季度泰康投连险积极成长账户净值下跌15.86%，基金精选账户净值下跌10.69%，平衡配置账户净值下跌7.98%， 稳健收益账户净值下跌0.74%。

　　不过，虽然泰康资产投连账户在二季度今年受市场大势影响，某些账户净值出现一定程度的下跌；但泰康投连险各账户设立至今，积极成长账户净值增长17.04%，基金精选账户净值增长11.24%，平衡配置账户净值增长33.62%，稳健收益账户净值增长31.08%。

　　投资策略：增“防”减“高”

　　据悉，泰康资产二季度的投资策略主打增“防”减“高”，即重点减持前期估值过高的品种，增加部分估值有优势、成长性有保障的个股。

　　泰康报告显示，在二季度，在宏观经济调控政策频出、通胀预期下降、整体市场面临较大系统性风险的行情下，其适当降低了账户组合仓位，偏重持仓结构的调整，增加了组合的防御性。

　　结果是当期的泰康投连险账户净值跟随市场下跌15.86%，但受益于偏重稳健、防御的持仓结构，账户净值跌幅明显小于同期大盘。

　　报告称，二季度，基金精选账户依然以控制投资风险为策略重点，在控制仓位的前提下，重点配置了基金经理投资操作较灵活、业绩稳定性好、组合偏向防御特征的开放式基金。后期，伴随着市场中小盘股票与大盘股分化的加剧，6月中旬开始在组合中适当减持中小盘股票持仓较重的基金品种，增持了金融占比较高的指数型基金。当期，受益于防御性的持仓结构，账户净值下跌10.69%，跌幅大幅小于同期市场。

　　下一步：技术性反弹

　　至于下一步的股票市场走向，泰康报告称，总体上，综合各方面因素考虑，股指将维持箱体格局。目前，宏观经济开始减速；估值层面，A股市场估值处于偏低区间，并延续了小盘股相对偏高，大盘股相对偏低的市场格局；政策层面相对偏稳定，但出现了好转的迹象；资金层面，在融资压力与货币政策持续收紧的综合影响下，维持前期偏紧的特征；技术面上，前期连续下跌使指标严重超卖，市场有技术性反弹的需求。

　　报告还认为，宏观经济层面，经济数据表明经济增速开始放缓，投资和消费同比增速减缓，出口及顺差大幅增加；工业增加值增速放缓及PMI指数回落显示经济动能在下降，尽管市场对此已有一段时间的预期但仍不够充分。

　　此外，通胀延续上升趋势，但其持续上升压力开始减弱；政府调控措施严厉，并直指核心问题，但调控的口吻有所缓和，处于两难状态。

　　报告提醒，中长期角度看，中国经济进入了转型期，宏观经济已经结束前期的超高速增长。而外围经济体已经过了危机后经济反弹的最佳时期，未来增速逐步下降不可避免，同时，欧洲债务危机呈现蔓延之势，风险尚未完全消除。