资金再度涌入避险天堂 美德国债、日元瑞郎受宠

　　严婷

　　压力测试质疑导致欧洲银行业问题于周二再次浮出水面，周三又不断有迹象表明欧元区经济复苏势头放缓，投资者对欧元区的担忧情绪挥之不去。

　　全球市场避险情绪继续升温——欧元惨跌，欧洲银行股承压普跌，避险需求激增的投资者纷纷涌入美国国债、德国国债、日元和瑞士法郎等“避险天堂”。

　　经济数据“雪上加霜”

　　继周二德国制造业数据意外下滑后，周三公布的7月份德国出口数据也意外下降，数据频频暗示德国经济正进入冷却期，让市场对欧元区的担忧一再火上浇油。

　　德国联邦统计办周三公布的数据显示，德国7月季调后出口额为822亿欧元，月率下降1.5%，为今年第二次月率下降；进口额为695亿欧元，月率降低2.2%。

　　本周二德国经济部刚刚公布，由于对资本商品的需求和海外订单减少，德国7月制造业订单月率意外下降2.2%，经济学家预期中值为上升0.5%。

　　这些数据意味着这一欧洲最大经济体正在进入经济冷却期。继第二季度高达9%的惊人年化增长率后，德国复苏步伐如不少经济学家预期的那样正在逐步放缓。

　　欧洲最大经济体尚且如此，深陷危机的希腊更难逃厄运。希腊国家统计局周三表示，希腊第二季度GDP向下修正为环比下降1.8%，而之前的估计值为下降1.5%。按同比计算，希腊第二季度GDP收缩3.7%，也较此前估计值3.5%更差。

　　欧洲央行管委会委员诺沃特尼周二表示，目前就认为欧元区经济进入可持续复苏还为时尚早。

　　就在全球市场将注意力集中在美国经济复苏乏力的当下，市场对此前欧洲银行业压力测试结果的再度质疑于本周二激起了欧元区恐慌。周二晚间有关希腊国民银行需要28亿欧元才能度过危机的消息，更是让担忧该区域银行业的交易员信心受挫。

　　欧洲银行业压力测试结果已于7月公布，但市场开始“秋后算账”，质疑该测试低估了各银行持有的该区域高风险国债。

　　欧元续跌，日元刷新15年新高

　　尽管有投资者表示该报道并无太多最新数据，但受市场风险情绪激增的影响，欧元兑美元继“惨跌”后，周三更是一度探低1.266。

　　惨淡的欧元也将避险货币瑞士法郎和日元推向历史新高。瑞士法郎兑欧元本周二创下历史最高点后，周三仍然延续升势。

　　日元兑欧元则创下9年以来最高位。不仅如此，美元兑日元汇率在周二时候曾创下83.49的15年新低，周三更是再次将15年低点刷新至83.32。

　　当然，日元刷新15年高点一定程度上也归因于日本国内因素。但分析师指出，目前的日元升值更多是出于投资者对全球经济下滑及欧洲银行业体质的担忧。日本央行行长白川方明周三也表示，如果日元继续保持强劲涨势，令日本经济状况出现恶化，央行将随时准备采取进一步措施，并与20国集团(G20)保持密切沟通。

　　国债市场也是“异曲同工”。周二当天的葡萄牙10年期国债与基准德债的溢价上升22个基点后创下355基点的历史新高。爱尔兰同期债券也上升30个基点达372基点。希腊也跳升了30基点达到944基点。

　　而德国两年期国债收益率却直线下降，前所未有地跌至0.56%的低点。美国国债价格也应声上涨。美国财政部7日拍卖了330亿美元的3年期国债，0.790%的中标收益率创下了历史新低。

　　但不少经济学家却认为，压力测试可信度不太会对中期欧元走势构成影响，德国经济放缓的含义也有所夸大。德国经济放缓仅仅意味着该国的经济增速在第二季度超乎寻常的高增长之后，逐渐回归正常化增长通道。