资金面维持宽裕 短中期回购利率回落

  　周一,银行间货币市场资金面延续了上周五的宽裕行情。当天工行可转债申购资金已全部解冻,加上本周公开市场到期资金量达到2740亿的天量。从历史数据来看,今年以来仅在农历新年前一周资金到期量一度达到3480亿,紧随其后就是本周。鉴于目前资金面的宽裕,为了保持适度宽松的资金环境,本周公开市场回笼力度有望加大。利率方面,隔夜回购利率下行动力不足,但相比之下,7天至1个月品种的回购利率均大幅回落,跌幅在5—16BP不等。随着公开市场到期资金的增多,市场还将呈现越发宽裕的格局,预计中短期利率还将继续下行。

　  质押式回购周一成交总量达到3838.6亿,较前一交易日增加约22.3%。随着流动性的好转,7天品种成交量继续有所回落,隔夜品种成交量有小幅增加,当天成交在3246亿左右。隔夜回购利率开盘在1.98%,与前收盘价一致,尽管盘中最高价一度达到2.6%,最低价平稳成交在1.85%,加权利率依然持平在1.98%。7天回购需求明显减少,开盘价仅为2.0%,较前收盘利率下行近35BP,随后成交利率上行,但盘中最低成交价仅在1.61%,盘终加权利率下行幅度也超过10BP,报收在2.24%附近。14天和21天回购也仅有零星的成交,加权利率也分别滑落5BP和16BP,报收在2.45%和2.51%。中长期品种中,1个月、2个月和3个月回购品种成交量有所增加,尤其是2个月和3个月品种交易量分别达到23亿和27亿,成交利率分别在2.57%、2.62%和2.55%。此外,6个月品种也有3亿的成交,加权收在2.65%。

　　周二人民银行发行一年央行票据,发行规模为560亿,是上期发行量的两倍多。鉴于本周到期资金达到2740亿,央行票据发行规模的增加也是必然之举。

　　周一由于回购市场资金大幅回落,上海银行间同业拆放利率SHIBOR短期品种继续全线走低。其中隔夜品种相对稳定,下行0.63BP,报收在1.9729%,7天和14天品种分别下行9.19BP和7.10BP,报收在2.2456%和2.4415%。