双向操作带来更多收益机会 黄金T+D涨跌都能赚钱

　　黄金T+D涨跌都能赚钱

　　提要：近期黄金价格经过冲高后再度回落，陷入了短期的盘整。对于纸黄金、实物黄金的投资者们来说，等待下一个机会是最好的办法。而对于黄金T+D业务的投资者而言，多空双向操作的机制，则赢得了更多的收益机会。

　　与单向看多纸黄金、实物

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• 兴业银行

　　双向操作带来更多收益机会

　　黄金T+D业务拥有两大特性，一是采用保证金交易的机制，目前在各家银行的黄金T+D业务中，采用的最低保证金比例从10.5%至15%不等，这就意味着投资者可以用较小的资金撬动更大的投资，达到以小博大的效用。第二个特性在于能够多空双向操作，无论金价上涨或是下跌，都有可能从中获益，这给了投资操作更多的可能。

　　因此，参与黄金T+D业务的投资者更应当看中第二个特性，也就是双向操作把握投资机会。尽管杠杆效应会带来较高的投资风险，但在黄金T+D业务中，投资者可以在最低保证金比例的基础上，选择不同的保证金比例，以达到风险控制的目的。最极端的情况下，投资者甚至可以使用100%的保证金比例，实现最小风险的看空操作，从而在金价的下行中也有获利的可能。

　　与同为双向操作的黄金期货交易相比较，黄金T+D业务也有一些自身的交易特性。如T+D产品的交易价格与现货价格紧密相连，T+D交易实质为现货延期交易，从分类上说，仍然是属于现货交易的一种，在交易的过程中，随时可以交割的特性也降低了产品的风险。、相比之下，在期货交易中，标准期货合约要么在交割日进行交割，要么采用平仓的方式进行对冲交易。而在T+D交易中，投资者可以选择对自己更有利的时点进行交割，如尽早交割以降低投资风险，或者持续持仓。同时，与期货交易的另外一个不同在于，T+D交易可进行夜市交易，目前的交易时段为09:00～11:30，13:30～15:30，20：50～2：30，而夜间正是黄金交易最为活跃的时段。

　　工行黄金T+D业务降门槛

　　值得一提的是，目前已经有多家商业银行的T+D业务上线，如工行、兴业、深发展、民生、光大等等。作为最早推出黄金T+D业务的银行之一，近期工行对其贵金属T+D业务的保证金门槛进行了下调，由原来的最低20%的标准下调至15%，强制平仓的标准则由15%下降至14%。

　　据介绍，此次保证金门槛和强制平仓标准的双降，目的在于为黄金投资者提供更广大的资金驾驭空间。对风险偏好大的投资者而言，能够获得更高的杠杆倍数；对风险偏好较谨慎者而言，也能够适当降低预备资金的比率，盘活资金。由于T+D业务“多空双向”机制的存在，让投资者在发现行情转换时，能够立即进行反向的操作，使原来的亏损空间成为新的利润空间。此外，由于工行采取的是每日收盘后一次性确认保证金充足率的交易制度，使得投资者不必每时每刻都要保证14％以上的充足率，投资者可拥有充分筹集资金、安排仓位的时间。相比其他银行“盘中确认”的交易规则，工行平台的投资者更容易维持手头资金的稳定性。

　　事实上，在黄金T+D业务中，保证金中分成两个部分，一部分为金交所收取，其保证金比例为10%，不同银行在此基础上加收一定比例的保证金。目前，保证金比例最低的为民生银行的黄金T+D业务，最低比例为10.5%；兴业和深发展制定的最低保证金比例为15%。

　　对于黄金T+D业务的手续费，记者了解到，不同银行收取的费用较为灵活，整体上说交易手续费在万分之九至万分之二十之间，详见表1。除此之外，投资者还需考虑到“延期交易费”。黄金T+D业务中没有平仓的时间限制，理论上持仓多久均可。

　　表 黄金T+D业务最低保证金比例及手续费

　　银行 最低保证金比例 手续费

　　兴业银行 15% 1.7‰

　　民生银行 10.5% 1.5‰

　　工商银行 15% 1.9‰

　　深发展银行 15% 普通客户：2‰

　　黄金客户：1.4‰

　　白金客户：1.1‰

　　钻石客户：0.9‰