来源：第一财经日报
作者：陈天翔
目前市场关注保险资金运用，主要集中在他们投资股票二级市场、固定收益类资产等方面，很少有注意到他们在包括基础设施建设和新能源开发等项目上的举动，而事实上，这些保险资金的“另类投资”项目在不远的将来会越来越多。
太保资产管理公司相关部门负责人于日前
该负责人对本报记者表示，太保在“另类投资”方面以持续超越负债成本作为首要的投资目标。“因此，配置符合保险负债收益、期限、风险要求的定息资产是太保资产管理工作的重点。”今年以来，权益市场持续低迷，虽然目前长端收益率水平略低于历史平均水平，但从供需角度看，收益率曲线长端资产利率上升的空间有限，“因此我们平配长期债券，拉长资产久期，提升净投资收益和资产负债匹配度，同时特别关注给公司带来免税效应的长期国债投资。另外，由于债权投资相比固定收益类资产投资具有期限较长、收益率较高，但同时流动性较差的特点，是负债匹配中最稳定的部分。我们今年将在银行收紧信贷背景下，加大基础设施债权项目推进力度。”
该人士称，太保在基础设施债权投资方面的发展策略一般包括：首先会投资优质项目，第一还款来源必须充足，信用评级必须良好的偿债主体，并会要求相关方提供全额担保；其次是，将投资、评审、决策与监督相互分离；第三是通过行业和地域选择的多元化分散投资风险，既要抓住经济发达地区这一重点投资区域，又要做到投资地域的相对分散；既投资了国家级重点工程，也投资了中央企业所属的国家大型项目，还投资了地方优质企业的优质项目；既有大型市政项目，也有能源项目，还有交通项目。
具体到今年的情况，该负责人称，从规模上，该公司在今年固定收益类资产将保持总量上的配置水平，以优化和调整结构为主；而对于债权计划投资，将在确保项目质量的前提下提高配比。
众所周知，今年资本市场非常疲软，债券市场收益也不是很乐观，再加上保费收入增长迅速，各家公司都面临资产配置的压力。在回答本报记者提出的“太保是否将增加对基础设施投资的力度作为‘减压’的手段之一”时，该负责人表示，一般来说，债权计划的投资周期较长，从发现业务机会，建立客户关系，确定合作项目，立项，内部评审与决策，申请备案到正式投资往往要经历1年半乃至2年的过程。“我们在债权投资上更多地关注项目本身的质量和与我们公司投资目标、风险承受能力及资产负债匹配的程度。对于具体项目，我们采取的是宁缺毋滥的态度。”
本报之前曾报道太保投资13亿元于河北一个新能源风电场项目。该负责人对本报记者详细解释了该项目的各重要细节。该人士表示，太保资产管理公司是今年6月份发起设立河北新能源风电场项目的，而该公司投资于新能源项目，河北这个案例是首例。“我们发起设立的河北新能源项目债权投资计划是在今年5月份通过保监会备案，6月份正式募集设立的。该债权投资计划投资期限7年，外部信用评级机构也给予该债权投资计划AAA信用评级。我们认为，该投资项目本身的吸引力，同时又有最高的信用评级，再加上较好的交易结构设计，因此在债权投资计划获得保监会备案通过后，众多保险机构也非常青睐。”
该人士进一步表示，这次选择投资风电场项目，一是考虑到风电项目的发展前景以及国家对风电制定实施了一系列扶持政策，包括优先上网、全额上网、价格补贴、财政支持、贷款贴息以及税收优惠等，该项目还获得国际清洁发展机制（CDM）项目补贴，增加了项目受益；二是考虑到所投资项目的所属单位河北建投新能源有限公司有很好的发展前景。”
太保曾于2007年7月和2009年5月发起设立“太平洋－上海世博会债权投资计划”第一和第二期，投资规模合计70亿元，两个投资计划的投资期限均为十年，募集的资金主要用于上海世博会规划园区的基础设施和相关配套设施建设。该负责人对本报表示，这70亿元投资资金已全部投入上海世博会园区建设，主要用于前期企业及居民动拆迁、市政基础设施、部分场馆及世博村的建设，上海世博会园区建设如期竣工。“目前，两期债权投资计划运作正常，‘太平洋－上海世博会债权投资计划（一期）’已进行两次收益分配，‘太平洋－上海世博会债权投资计划（二期）’已向6家受益人进行一次收益分配。”
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