来源：中国证券报
上周在股市大幅反攻和银行间信用产品独立上涨的背景下，交易所信用产品进入休整状态。除股债“跷跷板”因素以外，交易所债市本身估值优势不足构成更为重要和长期的制约因素。目前交易所各代表性券种的可比收益率已基本达到2009年2季度的“地板价”水平，交易所债市已处在“泡沫化”的边缘。
在此市场背景下，我们认为目前交易所债市的交易性价值已总体匮乏，操作策略上继续前期以短期防守兼顾中期持有的策略观点，且推荐品种主要集中在新近重新开闸发行并在银行间受到过度抢购的城投债方面。
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