危机未远 黄金更耀眼

　　过去几个月，国际市场黄金价格持续攀升。6月8日，纽约商品交易所8月份交货的黄金期货价格每盎司比前一交易日上涨4.80美元，收于1245.60美元。这是近40年来，纽约商品交易所开始黄金期货交易后，纽约市场基准黄金期货价格创下的历史最高收盘点位。同时，以欧元、英镑、印度卢比和南非兰特等货币计算，国际市场金价也均创历史最高水平。

　　在金融危机冲击下，世界经济复苏前景充满变数，加上欧洲主权债务危机阴云不散，投资者纷纷利用黄金实现投资避险和资本保值，这是造成国际市场最新一轮“黄金潮”的主要因素。

　　历史上，黄金作为一般等价物，在人类经济活动中长期扮演重要角色。但进入现代社会之后，随着法币的兴起，加上现代金融制度的发展，黄金的货币功能大为减弱。但是，黄金作为对抗通货膨胀、规避金融市场风险的工具，仍受到很多投资者青睐。

　　从短期因素看，这一轮“黄金潮”的背后，是投资者对风险的规避。去年底到今年初，希腊债务危机逐步升级，最终演变为欧洲主权债务危机，全球金融市场剧烈波动，投资者避险情绪大大增加。一般而言，投资者如需规避风险，至少有三种选择，一是购买黄金，二是购买美国国债，三是购买德国国债。从理论上讲，黄金最为保险，德国国债次之，而美国因债务剧增，其国债只能排在第三。但德国国债规模较小，根本无法满足全球投资者的避险需求。因此，黄金和美国国债广受投资者青睐。

　　一般来说，国际市场黄金交易以美元计价，黄金和美元走势存在负相关联系，即美元升值，金价走低；美元贬值，金价走高。但过去几个月，投资者的避险情绪，推动美元和黄金同步走高。

　　黄金价格走高，还有一个更为重要的因素，那就是在各国实行宽松货币政策条件下，投资者对未来通胀存在担忧，纷纷希望买入黄金实现资本保值。当前，美国联邦储备委员会将基准利率维持在零到0.25％之间，欧洲中央银行维持在1％，英格兰银行维持在0.5％，均为历史性的低水平。宽松货币政策必然导致货币供应量增加。虽然从目前看，受世界经济复苏缓慢抑制，各国通货膨胀压力并不明显，但从长远看，投资者对于全球主要经济体在较长一段时间内放松银根依然抱有担忧。

　　避险和通胀双重因素的存在，导致不管股市如何变动，金价都稳中有升。如果股市趋稳，投资者会担心经济好转后的通胀问题而买入黄金；如股市持续动荡，投资者会将资金撤出股市，买入黄金。不管出现哪种情况，当前金价总体都呈现持续攀升势头。另外，在国际金融动荡的大背景下，不少国家央行也开始加入购买黄金的队伍。2009年，仅印度央行就从国际货币基金组织购买了200吨黄金。此外，最新数据显示，今年5月份，俄罗斯国际储备中外汇储备减少了66亿美元，但黄金储备则增加了18亿美元。

　　有分析人士认为，当前这一轮“黄金潮”持续时间之长、上涨势头之猛，为近几十年来少见。今后，在投资者获利回吐等因素影响下，金价存在短期回跳的可能。但从中长期看，如果世界经济形势得不到根本改善，这一轮“黄金潮”有可能还将持续一段时间。 (来源：中国证券报·中证网)