保险中介市场整合驶上快车道

　　大公司谋划上市融资，拓展疆土；中小公司难跨资本金门槛，面临关门窘境。保险中介市场整合驶上快车道

　　席卷2300多家保险中介公司的洗牌狂潮风雨欲来，国内的保险中介市场格局加速调整，大小保险中介公司正经历“冰火两重天”。

　　作为国内第一家保险中介公司，

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　　与此同时，很多中小保险中介公司却在生死大限面前挣扎。2010年1月，保监会大幅提高了中介公司的资本金门槛，要求已成立的公司在2012年10月前须达到监管新要求，否则不再延续其许可证有效期。深陷融资经营双困境的一些中小保险中介公司面临退市风险。

　　大公司谋划上市

　　5月15日，江泰保险经纪公司从北京市工商局拿到了更换的牌照，从有限责任公司变身为股份有限公司。目前在保险经纪公司中，业务排名第四的江泰，注册资本为3000万元，2007~2009年连续3年的净利润增长都在100%左右。

　　受制于设立的门槛，绝大多数保险中介公司采取的是有限责任制，不符合上市的基本要求，股改后的江泰迈出了上市的第一步。

　　从2000年第一家保险中介诞生起，保险中介公司的上市梦整整做了10年。期间泛华、北京联合两家保险中介公司成功登陆美国纳斯达克市场，但是登陆A股梦至今未圆。

　　“公司的高层希望把上市作为今年6月公司成立10周年庆的献礼。”江泰内部的一位人士告诉记者，江泰目前已经完成了内部审计、股本的折算，现在正在寻找合适的券商做上市前的辅导，如果进展顺利，江泰有可能在年底向证监会提交上市材料。

　　与江泰同步推进上市进程的，还有众多尚未完成改制的保险中介公司。同样是5月下旬，中汇保险经纪公司在人民大会堂宴请了国内证券界、投行界大鳄，希望他们为将来的上市出谋划策。

　　保险中介公司密集融资的背后，业务发展受限资金瓶颈是主要原因。

　　目前，国内保险中介公司的大部分收入来自佣金，而中介业务的开展需要大量前期垫付资金，实现收入则是个漫长的过程。按照行规，保险中介每单业务的佣金比例一般是15%~20%，仅靠佣金积累，保险中介很难完成资本的滚动扩张。

　　上述江泰人士告诉记者，以工商银行的固定资产统保为例，公司需要派人去各个支行、网点现场核查，为其量身定做保险方案。保单还没做就已经垫付了大笔办公费用、人力成本。但只有保险公司收到保费以后，才能拿到佣金。如果要持续地再拓展业务，就必须有大量的流动资金做前期的垫付。

　　缺少垫付资金，已经影响了国内保险中介的业务拓展，并导致发展的恶性循环。国外的保险公司一般只负责提供产品和保费投资两大块业务，剩下勘查、理赔、定损等都是由保险中介来完成。但是这些业务国内的保险中介极少涉及，原因很简单，该类业务开展同样需要大量的资金投入。

　　为了滚动发展，融资成了保险中介公司必走之路。

　　上述中汇高管表示，“融资就是为了扩大市场。”现在其所在公司正在与多家投资者接洽，希望未来可以向保险中介集团方向发展。

　　这种融资对于完全市场化的保险公司而言，尤为迫切。

　　“现在占据中介市场前几名的公司都有资本实力强劲的大股东，他们99%的业务都是从股东手中得到的，盈利也分给股东，肥水不流外人田。像江泰、中汇这种完全市场化的公司，只能通过融资发展才能与之竞争。”某保险公司人士说。

　　创业板的开启曾被学界认为是保险中介上市融资的一条新通道。江泰此次上市瞄准的就是创业板。如果进展顺利，江泰有望成为第一家登陆A股融资的保险中介公司。

　　但是究竟是登陆创业板还是模仿泛华海外上市，中介圈内各执一词。“表面上，创业板比海外上市的成本低，但实际上私底下打点的费用并不少。”上述资深人士对此讳莫如深，“还有很多企业在深圳的中板市场上不了，现在也挤在创业板排队，这样算来上市的时间成本也不少。”

　　小公司面临出局

　　在大保险中介公司谋划上市的同时，中小公司也在积极融资。二者不同的是，前者涉及发展，后者关乎生死。

　　2009年，为配合新保险法的实施，保监会修订颁布了《保险专业代理机构监管规定》、《保险经纪机构监管规定》、《保险公估机构监管规定》（以下简称“三个规定”），对保险中介的准入门槛作了大幅提高。其中，保险代理机构的注册资本提高幅度最大，从50万元提升至1000万元。而保险经纪机构和保险公估机构则分别从500万元、50万元提升至1000万元、200万元。“三个规定”已在2009年10月1日与新《保险法》同步实施。

　　2010年1月初，保监会下发通知指出，2009年10月1日之前设立的、注册资本达不到“三个规定”要求的中介机构许可证有效期届满申请延期的，其许可证有效期可延续到2012年10月1日。在2012年10月1日仍达不到“三个规定”要求的，保监会将不再延续其许可证有效期。

　　“这一规定对全国性的大中介公司来说影响不大，但是很多中小中介机构都达不到这个门槛。”一位接近监管层的人士对记者表示，但是他拒绝透露具体的数字。

　　根据保监会公布的数据，截至2009年底，全国共有保险专业中介机构2570家，保险专业中介机构保费收入占全国总保费收入5.15%，这与发达国家80%以上的数字相距甚远。

　　对于大多数的中小保险中介公司，融资成了救命稻草。但是经营不景气，又使面临生死大限的中小公司雪上加霜。

　　“当初很多资本投资保险中介公司就是为了其日后上市，但是现在没有一家中介公司A股上市，有些中小机构更是连日常盈利都困难，在没有利益吸引的情况下，股东很难再出资。”前述资深人士说。

　　挂靠大公司也是某些面临资本困境的中小公司寻求的出路，但实施起来并不容易。期间，多家中小保险中介公司曾与中汇保险经纪等大型中介公司接洽，都无果而终。

　　“一个企业品牌和口碑的建立是需要长时间运作的，我们不敢盲目控股或者投资一家公司。”前述中汇保险经纪的高管表示，“如果投资的一家公司服务跟不上，会直接影响到我们将来的发展和上市计划。”

　　优势要素的缺憾，也让挂靠举步维艰。明亚保险经纪某人士告诉记者：“保险中介不是实业，没有专利之类的东西，收购一家公司主要看的就是他的客户，但是面临资本门槛的小机构往往都是留不住客户的。”

　　风投基金的商机

　　多位保险中介人士在接受记者采访时表示，抬高门槛可以规范行业秩序，改变鱼目混珠的现状，但另一方面，也让行业陷入残酷的洗牌。

　　保险中介牌照目前是核准制，也就是满足设立条件，经监管部门核准即可成立。而保险牌照是审批制，属于稀缺资源，并且保险公司2亿元的设立门槛要远远高于中介公司。由于门槛低，在保险中介公司刚刚兴起之时，不少保险业务员凭借着一定的业务量和客户资源，自己成立中介公司，这类公司目前大量存在，造成保险中介市场的鱼龙混杂。本次“出局”的将首先是这部分群体。

　　而对于一些大中型的保险中介公司，则有望获得多元化的融资支持。风险投资基金已开始在其中寻找商机。

　　截至目前，已有多家风险投资进入保险中介公司。其中，美国IDG技术创业投资基金在华康投资了2500万美元；桑迪威尔对明亚保险经纪公司进行了多轮投资；泛华保险更是在鼎晖基金的协助之下成功登陆美国纳斯达克市场。

　　保险专家王蒙表示，风险基金的投资领域正从高科技扩大到消费尤其是中产的消费项目，保险中介恰好符合该类标准。投资大的保险中介更接近于上市，这为风投将来获利创造条件。消息人士对记者透露，江泰未来引进的战略投资者很可能是风投基金。