来源：中国证券网·上海证券报
尽管短期资金在市场吃紧，但是26日的一级市场招标显示，中长期资金依旧宽裕。市场分析人士认为，这或许意味着流动性正从全面宽松转向结构性宽松，同时，要警惕资金紧张局面延续。
昨日期限均为7年的记账式附息（十五期）国债、国开行第十五期金融债在银行间市场先后发行。国债的中标利率为2.83%，有效认购倍数1.74倍，计划发行量280亿元，实际发行283.1亿元；金融债的中标利率为3.21%，招投标倍数1.59倍，最后追加发行51.3亿元。
从上周开始，银行间市场资金面，尤其是短期资金已经出现紧张态势，回购利率较大幅度上行。26日银行间债券市场14天以内品种回购利率继续大幅上涨，其中，1天2.13%，较上日上涨26.7个基点；2天2.197%，较上日上涨27.7个基点；7天2.205%，较上日上涨25.6个基点。
在短期债券利率强势上涨的同时，中长期债券品种却一直保持较低的利率水平以及较好的市场认购，上周发行的50年期国债和30年期国开金融债分别录得2.63和2.61倍的招投标倍数。这种好势头一直延续到昨日，两期7年期债券的中标利率均低于各自前期发行的7年期债券利率，也低于同期二级市场的利率。
通过观察可以发现，自5月10日各家银行上缴存款准备金后，银行间市场回购利率水平开始不断上升，三个月期央票利率上涨，而3年期央票和中长期债券则继续受到追捧。分析人士认为，这或许意味着流动性已经悄然发生改变，已从全面宽松转向结构性宽松，或将呈现趋紧态势。
在中长期债券依旧欣欣向荣的表面下，也要看到，与1个月前发行的7年期国债相比，昨日发行的第十五期国债的利率尽管进一步下滑，但是认购倍数以及招标结束后的追加均没有4月份那么积极，这或许说明随着利率的逐步下滑，债券对银行资金的吸引力在逐步减弱。
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