来源：中国保险报·中保网
□邓海平
今年，万能险市场延续2009年的格局，主要产品的结算利率继续下调。伴随多次下调，越来越多的万能险产品结算利率进入了“三”时代，对比昔日“五”时代的盛况，自然让投保人略显失望。那么，现在的这个大环境下，万能险还值得买吗？
万能险步入“三
2008年，万能险处于高息时代，5厘以上的万能险可谓是满街都是。但是，伴随整个货币市场收益率水平的下降，万能险自2009年以来就跌不停，主流结算利率从2008年的“五”时代，到2009年的“四”时代，而如今更是步入了“三”时代。
在笔者了解的7家公司的8款万能险产品中，目前已经有4款的万能险结算利率为“3”字头，分别为新华人寿得意理财的3.8厘、太平洋安泰财富人生的3.7厘、太平人寿盈利多2007的3.8厘和太平洋保险华彩人生的3.85厘。尤其值得注意的是新华人寿的得意理财万能险，这款产品自2008年12月开始便始终维持4厘的结算利率，在坚持了一年多之后终于在2010年4月下调了结算利率，这是否会成为未来结算利率进一步下降的开端，值得关注。
至于另外4款结算利率仍在4厘以上的万能险，分别为中国人寿瑞安万能险4厘、平安个人万能险的4.125厘、平安银保万能险的4厘和泰康人寿放心理财的4.15厘。不过，作为高息万能险的代表，平安个人万能险虽依然维持在4厘之上，但是今年以来却是降息不停，从1月的4.5厘、2月的4.38厘、3月的4.25厘再到4月4.125厘，照此趋势恐怕未来仍有进一步下调的可能。
综合比较选购万能险
在考虑是否要购买一个金融投资产品的时候，不仅仅是要纵向比较其历史收益水平，更重要的是横向与其他的投资产品进行比较。
如果不考虑万能险的初始费率和退保费率，那么就流动性而言，万能险是可以与银行存款、货币市场基金相媲美的。正因此，衡量万能险的结算利率，也当与这些品种的收益率相比较。
先看银行存款这块，目前活期利率不过0.36厘，而万能险的结算利率几乎是十倍于此。至于定期存款，虽然利率较高，但是5年期也不过3.6厘。
再看货币市场基金，虽然拥有仅仅略逊于活期存款的流动性和1年期存款相近的收益率，但是目前市场主流的货币市场基金的7日年化收益率也不过在2厘上下，相比万能险也依然逊色。
综合比较这三者，对于那些有闲钱短期不打算使用的投资者，将闲钱以万能险的形式放着，是可以获得相对较高的收益率的——当然要收回初始费用（趸交一般为2-3%）的支出，则万能险仍必须以相对较长最好是三至五年的持有周期来进行考虑。万能险虽然具有可随时支取并不影响已获得结算收益的特性，但由于初始费用和投保费率的存在，其根本上不适合仅用于短期持有。
勿将万能险看成单纯投资
万能险、投连险、分红险，这是投资类保险的三驾马车。谈及万能险，绝大多数投保者想到的也是其投资属性，考虑的是其每个月计算的结算收益部分。但是，万能险终究是一种保险，其特殊的结构决定了投保人可以借此获得低保费购买人寿保障的渠道。
人寿保险，有两种方法计算保费。一种是自然保费，一种是均衡保费。前者是按照当年的风险程度来计算真实保费，所以，伴随投保人年龄的上升保费会急剧上升；而后者则是在前者基础上做了一个平均化，年轻自然保费低时多缴纳些保费，到年老自然保费高时就可以少缴纳一些，由此平滑保费缴纳的变化——此法虽好，但是年轻时缴费压力就会较大，尤其那些刚刚工作收入较低的大学生，这时候自然保费就比较合适了。
不过，采用纯粹自然保费的保险并不好买，往往是以附加险的形式依附于分红险、投连险和万能险这些投资型保险。而通过万能险买自然保费的附加寿险，则是相对比较好的选择。相比投连险，万能险收益比较稳定可以规避股市波动的影响；相比分红险复杂的结构，则更具透明性。
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