呈现“井喷” 两大因素催生分红险“一险独大”

　　分红险“一险独大”成为2010年保险市场的主要行情表现。

　　有数据显示，分红险在合众人寿、中国人寿、中国平安、中国太保、泰康人寿的寿险业务中的保费占比已经高达90%、80%、70%、40%、48%以上。2010年中外保险公司推出的保险新品约50个，其中85%是分红型险种。

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　　首先，资本市场的“寒冬”使靠“投资业绩”说话的投连险、万能险处于“失声”状态。一般来说，在资本市场波动情况下，投连、万能等投资型业务因投资账户波动明显，有可能出现较大投诉与退保风险，而分红型保险业务发展则相对稳定，这是因为分红保险特有的“平滑机制”作用。所谓“平滑机制”是指寿险公司在经营过程中，通常不会把分红账户每年产生的盈余全部作为可分配盈余，而是会根据对未来经济、资本市场及分红险种经营状况的预期，在保证未来红利基本平稳的条件下进行分配。未被分配的盈余留存公司，用以平滑未来红利、支付终了红利（即满期红利）。长期经营分红险的保险公司都会在特定时期运用好“平滑机制”，以盈补亏，比如在资本市场表现不佳的时期，拿出特别分红“大礼包”，或通过补贴红利来促进业务发展。

　　分红险的“平滑机制”最终使红利分配不会随市场波动而波澜起伏，并将分红水平稳定到一个长期可持续的水平上，避免大起大落，最终使分红能满足客户对红利的预期。不过，分红险的“平滑机制”适合长期经营分红险业务的保险公司，因为分红险经营时间越长，积累的分红险保费收入越多，积累的“平滑”基金越多，对分配红利的调控能力越强。

　　除了资本市场动荡的原因，自2010年起，保险公司的保费将按保费收入和保费规模两种口径统计，投连险、万能险因要剃除非风险保障成分的“保费收入”，“保费确认率”将大大降低，万能险的保费确认可能降至30%以下，投连险的保费确认则可能降至10%以下，而分红险的保费确认则高达95%以上。在新的会计准则执行情况下，市场份额将重新按“保费确认率”或“保费收入”排名。

　　根据前5个月的市场表现，2010年保险资金的投资收益率可能很难达到2009年的水平，“以量补价”态势将显现，即由保费收入的强劲增长带动的投资资产规模的持续迅速提升可以在很大程度上弥补收益率不够理想的问题。那么分红险和传统险将承担起2010“以量补价”的重任就不难理解。